据证券之星公开数据整理，近期戴维医疗（300314）发布2025年年报。根据财报显示，戴维医疗营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入5.84亿元，同比上升10.82%，归母净利润8705.33万元，同比上升52.02%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.91亿元，同比上升54.21%，第四季度归母净利润1443.55万元，同比上升338.82%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.51亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率53.62%，同比减5.05%，净利率14.91%，同比增37.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.69亿元，三费占营收比28.95%，同比减5.67%，每股净资产4.28元，同比增5.53%，每股经营性现金流0.31元，同比减4.92%，每股收益0.3元，同比增50.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为46.42%,原因:汇率变动引起的汇兑收益的减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.92%,原因:购买商品、接收劳务支付的现金比上年同期增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为119.22%,原因:购买的结构性存款金额比上年同期减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为49.88%,原因:2025年公司向股东分配的股利比2024年减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.22%，资本回报率一般。去年的净利率为14.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.56%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为3.51%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为48.5%/13.9%/18.7%，净经营利润分别为1.48亿/5726.33万/8705.33万元，净经营资产分别为3.05亿/4.13亿/4.65亿元。

  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.07/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5852.87万/3796.4万/5971.44万元，营收分别为6.18亿/5.27亿/5.84亿元。

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