截至2026年5月22日收盘，步科股份（688160）报收于142.0元，较上周的128.0元上涨10.94%。本周，步科股份5月21日盘中最高价报147.45元。5月18日盘中最低价报125.44元。步科股份当前最新总市值128.98亿元，在自动化设备板块市值排名30/79，在两市A股市值排名1667/5206。

本周关注点

• 来自机构调研要点：2025年公司海外收入达1.07亿元，占营业收入比例为14.79%。
• 来自机构调研要点：工业移动机器人收入占比将下降至约80%，人形机器人等新兴板块合计升至约20%。
• 来自机构调研要点：高端HMI产品定位为连接数字化场景的接口与面向AI应用的智能终端。
• 来自机构调研要点：无框力矩电机和集成化关节模组将受益于具身智能技术发展。
• 来自机构调研要点：公司已进入全球协作机器人龙头企业供应链并实现批量供货。

问：公司机器人行业的收入结构调整的原因是什么？

答：2025年，工业移动机器人占比下降至约80%，人形机器人、协作机器人及工业机械臂合计占比增长至约20%，主要因协作机器人和人形机器人等新兴板块增速高于移动机器人，且公司在工业机械臂方向的龙头客户战略有效实施，与客户合作深化。未来随着相关项目推进落地，收入结构将持续调整，业务将更均衡多元。

公司高端HMI产品的战略定位是打造连接数字化场景的接口与面向AI应用的智能终端。在数字化层面，HMI作为人机交互核心界面，承担数据采集、状态监控、参数配置等功能；在智能化层面，通过嵌入AI推理能力，使其成为工业现场的智能终端，实现边缘侧数据处理与辅助决策。未来，高端HMI有望成为具身智能系统的人机交互入口、数据可视化终端及本地决策节点，战略价值将进一步提升。

公司正加速推进国际化战略，致力于成为具备全球本地化运营能力的国际性企业。目前已在德国、日本、美国设立子公司，组建本地团队开展本地化销售与服务。2025年海外收入达1.07亿元，占营业收入的14.79%。2026年将加大海外人员投入与市场部署，力争在规模化拓展上取得突破，目标是使海外市场成为业绩增长的重要引擎之一。

公司认为具身智能技术是机器人行业的重要发展方向，有望在多场景逐步落地。作为核心部件供应商，将是产业链中的重要受益者。无框力矩电机将受益于具身智能对高动态、高精度运动控制的需求；集成化关节模组（i-Kinco）与具身智能理念高度契合；高端HMI作为人机交互与边缘计算终端，也将在该场景中发挥更大作用。公司正积极为具身智能产业化提供核心部件支撑。

公司较早布局协作机器人领域，第一代无框力矩电机产品上市至今已近十年，技术和产品获市场充分验证，在技术经验与客户资源方面积累深厚。公司持续突破高端市场，成功进入全球协作机器人龙头企业供应链并实现批量供货。2026年合作机型种类不断提升，项目持续推进落地。未来将持续巩固市场份额，保持领先优势。

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