证券时报记者 吴志

一度在国内掀起热潮的奥特曼IP（知识产权），市场热度出现了显著下降。这引发了连锁反应：不仅部分依赖奥特曼IP的上市公司相关板块收入下滑，奥特曼IP的核心版权方日本圆谷公司在中国市场的收入也大幅下降，其股价随之大跌。

奥特曼IP收入下滑

奥特曼是一个源自日本、具有全球影响力的经典IP。上世纪90年代，随着奥特曼系列影视作品被引入国内，奥特曼IP在国内市场的知名度不断提升，并成为一代人的“童年记忆”。

日本圆谷公司是奥特曼IP的核心版权方。根据圆谷公司近期披露的截至2026年3月末的2026财年业绩，该财年圆谷公司实现收入1741.42亿日元（约合人民币74.33亿元），同比增长约23.9%；归母净利润130.50亿日元（约合人民币5.57亿元），同比增长17%。

虽然圆谷公司的整体营收仍在上升，但公司来自奥特曼IP的收入出现了明显下滑。报告期内，公司来自奥特曼IP的销售额约138.74亿日元（约合人民币5.92亿元），同比下降15.4%。其中海外收入同比下降了36.6%，而降幅最明显的是来自中国市场的授权收入，同比降幅达51.6%。

圆谷公司的主要收入来源于游戏机等娱乐设备的销售，奥特曼IP等数字内容业务在公司整体收入中的占比虽然不高，但因奥特曼IP具备全球影响力，对公司影响重大。

此外，中国市场是奥特曼IP除日本外最核心的市场之一，因而奥特曼IP在中国市场降温，影响尤其深远。从股价来看，自去年10月以来，圆谷公司股价就开启了持续下跌，至今累计跌幅近40%。

竞争蚕食市场

资深IP运营专家梁龙向证券时报记者分析，前两年国内奥特曼IP衍生品市场火热，主要是受卡牌厂商卡游的带动，该公司的奥特曼系列卡牌爆火。而目前国内卡牌市场竞争激烈，再加上国内其他IP崛起，蚕食了奥特曼卡牌部分市场。

从部分上市公司财报来看，奥特曼IP在国内市场降温迹象的确明显。以港股上市的积木玩具企业布鲁可为例，财报显示，2024年奥特曼IP产品是布鲁可的第一大收入来源，收入达到10.96亿元；到了2025年，奥特曼IP产品收入降至8.15亿元，降为公司第二大收入来源。

卡牌企业卡游是奥特曼IP在国内市场爆火最直接的推动者和受益者，公司收入也随着奥特曼IP的冷暖波动。2022年，因推出的奥特曼IP卡牌销售爆火，卡游当年总收入大幅攀升至41.31亿元；而2023年，随着热度降温，卡游奥特曼IP产品收入减少，公司收入下滑至26.62亿元；到2024年，随着小马宝莉IP卡牌、谷子经济等风行市场，卡游收入又大幅增长至100亿元。

梁龙向证券时报记者表示，知名IP的热度呈现一定周期性是正常表现，主要由于这些IP的热度大多和相关作品及爆款衍生品的推出节奏相关。若一段时间内没有该IP的爆款产品出现，IP热度就容易随之下降。

版权争议影响发展

另一个影响奥特曼IP发展的关键因素，是悬而未决的版权争议。梁龙表示，奥特曼的版权争议，对该IP的发展造成了一定冲击。

奥特曼版权争议绵延多年。上游版权方日本圆谷公司宣称自己为唯一版权方，而日本UM公司则认为自己拥有“早期奥特曼”的版权。为争夺奥特曼IP版权，双方长期诉讼不断，两家公司各自在中国市场的代理商，也长期相互进行投诉、攻击和诉讼。

近期，双方发生了最新一次交锋。今年5月14日，圆谷公司根据日本东京地方法院作出的最新判决发布声明称，日本UM公司不享有在日本境外利用“早期奥特曼”系列作品的权利。今后公司将继续致力于推动全球业务布局，促进奥特曼系列作品的进一步发展。

日本UM公司在国内的代理方珠海奇奥天尊文化发展有限公司也于5月21日发布声明称，公司现有授权及业务的开展是基于众多国内已经生效的判决进行的，具有明确的合法性，不受域外判决的影响。该公司表示，正与日本版权方保持密切沟通，就该生效的判决，公司将会同UM公司制订二审应对策略。

可以预见，接下来围绕奥特曼IP的争议或仍将持续。奥特曼IP在国内市场的发展也仍具有不确定性。