深圳商报·读创客户端记者 苑伟斌

近日，欧派家居集团通过视频号表示，集团与比亚迪深化合作，聚焦于比亚迪全新旗舰SUV“大唐”车型，将“家”的空间哲学延展到出行场景。此次合作标志着欧派与比亚迪的关系从早期的营销联动，升级至产品层面的深度融合。

财报披露，2025年，欧派家居实现营业收入172.32亿元，同比下降8.94%；归属于上市公司股东的净利润19.97亿元，同比下降23.18%；经营活动产生的现金流量净额为33.97亿元，同比下滑38.23%。值得注意的是，这是欧派家居连续第二年营收、净利双降。

今年以来，欧派家居的业绩仍呈现下滑态势。一季度，欧派家居营收26.53亿元，同比下滑23.03%；归属于上市公司股东的净利润腰斩至1.55亿元，同比下滑49.73%；经营活动产生的现金流量净额则是由正转负，同比下滑147.12%。在业绩承压的背景下，欧派家居这一跨界合作能否带来新的增长？

产品端全面遇冷主动收缩

业绩下滑的背后，是全线产品的营收下滑。2025年，欧派家居橱柜、衣柜及配套家具产品、卫浴、木门、其他实现营收分别为48.04亿元、88.55亿元、10.68亿元、10.06亿元、8.54亿元，同比分别下滑11.84%、9.56%、1.79%、11.35%、3.68%。

产品端全面遇冷，直接传导至欧派家居终端渠道。2025年，欧派家居共关闭门店1586家，新开门店1118家，净减少468家，门店总数从年初的7813家降至7345家。今年以来，关店趋势延续，一季度末门店总数降至7006家，较2025年末再减少339家。

产销数据则印证了欧派家居的主动收缩策略。去年欧派家居整体橱柜生产量下降11.53%，销售量下降10.24%，库存量骤降78.56%。衣柜生产量下降8.51%，销售量下降8.15%，库存量下降22.58%。卫浴和木门的库存量也分别下降76.69%和40.57%，显示欧派正在主动控制产能、消化积压库存，以应对终端需求疲软。

在2025年年度及2026年第一季度业绩说明会上表示，欧派家居管理层称，受宏观经济增速放缓、房地产市场深度调整及消费者信心趋紧等多重因素影响，定制家居行业整体已由增量市场转入存量竞争阶段，行业竞争态势持续加剧。多数企业面临需求收缩、客流量下滑等挑战，营业收入普遍承压。与此同时，营销等费用持续投入，叠加过去产能扩张与数字化转型所带来的固定成本及折旧摊销压力，行业整体利润空间进一步受到挤压。短期内，预计行业仍将受上述因素的影响。

业绩承压仍坚持高额分红

记者同时注意到，在业绩承压的情况下，欧派家居2025年度拟派发现金分红合计15.00亿元，占2025年度归属于上市公司股东净利润的75.14%，这一分红比例创下上市以来新高。在这笔巨额分红中，公司实际控制人姚良松再次成为最大受益者。公开数据显示，公司实控人兼董事长姚良松持股数达4.03亿股，每股派发现金红利1.237元（含税），据此计算，仅2025年度分红，其个人可获得约4.96亿元。

这不是欧派家居第一次因高额分红问题遭到业界质疑。去年年中，欧派家居发布了关于2024年度权益分派的实施公告，根据公告，A股每股现金红利为2.48元（含税），分红总额为15.02亿元。彼时，实控人姚良松共获得分红约9.94亿元。由此，欧派家居引发了外界对其向大股东输送利益的质疑。

面对舆论压力，欧派家居去年8月初发布声明称，公司2024年度的现金分红事项符合相关规定，决策程序合法、合规。这一相关规定指的是，2024年9月20日，欧派家居曾发布《未来三年（2024—2026年）股东分红回报规划》，原则上每年派发现金红利合计不低于15亿元。

业内相关人士认为，高分红释放了企业对长期发展和现金流稳健的信心，有利于吸引长期投资者，也是响应监管导向。但欧派股权结构较为集中，实控人及核心管理层持股比例较高，高分红意味着大股东可以从上市公司获取大量现金收益。若分红后企业出现现金流紧张、负债进而攀升，那无疑就是一种对企业发展的透支。

目前，欧派家居业绩加速下滑、利润腰斩、现金流明显收缩、关店趋势未止，又欲跨界合作寻求新的增长，未来，当“派钱”的红利难以为继，公司拿什么继续成长？这也是欧派家居及其实控人姚良松面临的现实难题。