8月4日早盘，AI算力产业链强势反弹。同指数规模最大通信ETF华夏（515050）高开高走盘中一度涨近7%，截至10：06，涨超5%，其持仓股源杰科技、光库科技涨逾10%，天孚通信、生益科技、东山精密、新易盛、中际旭创涨逾7%。同类费率最低创业板人工智能ETF华夏（159381）同步上涨5.66%。

中信证券强调，AI投资回报闭环已现，坚定看好光通信板块。北美四大云厂商CY26Q2资本开支维持高速增长，谷歌/亚马逊26年指引进一步上修。CY26Q2四家合计资本开支约1600亿美元、同比增长约+83%，其中微软/谷歌/亚马逊/Meta CY26Q2资本性支出分别为301.2亿/449.2亿/542.1亿/298.8亿美元，同比增长+81.4%/+100.1%/+68.4%/+89.0%，四家公司单季资本开支均实现大幅增长。谷歌云增长82%、AWS增长36.7%、Azure增长43%，AWS与谷歌云经营利润率分别达39.4%与35.6%、同比提升6.5与14.9个百分点。订单端，微软RPO 6780亿美元（同比+84%，环比增量全部来自前沿模型公司以外客户）、谷歌云backlog 5140亿美元、AWS backlog 4960亿美元，合计超1.6万亿美元。亚马逊管理层测算服务器与网络设备盈亏平衡“不到三年”、可使用寿命五至六年且2027年产能大部分已被预定，回应对AI巨额投入但回报不清晰质疑，强化市场对于AI Capex投入持续性的信心。

机构指出，光通信将成为AI集群中受益弹性最大的环节之一，三重驱动下行业基本面坚实向好。随着AI集群规模进一步扩大，GPU:光模块配比或由1:3.5（Semianalysis）进一步提升至1:5甚至更高，同时“光进铜退”的铜互联物理限制将进一步扩大光互联Scale-up应用场景。在端口速率升级的背景下，光互联将受益于供给紧平衡和价值量提升等因素市场规模快速扩大。当前光模块行业供给主要由国内龙头企业主导，国产光通信将充分受益于行业需求，业绩基本面坚实向好。

通信ETF华夏（515050），完整覆盖从紧缺的上游光芯片到受益于MPO/CPO/OCS新技术的光纤光缆、AI服务器、光互连、PCB、存储全链条。跟踪指数光模块CPO+PCB概念股权重合计超80%，其中CPO概念股权重超74%，PCB概念股权重超20%，相比同类通信ETF，独有成分股覆盖了兆易创新、东山精密、沪电股份、生益科技、深南电路、鹏鼎控股等存储、PCB及覆铜板龙头。场外联接（A类：008086；C类：008087）。

云计算ETF华夏（516630）重仓AI算力、云服务、光模块、数据中心等核心赛道龙头，深度绑定AI算力爆发、国产替代加速、云计算AI原生转型三重红利。IDC算力租赁概念股权重占比近50%。场内综合费率仅0.20%，为同类最低。（A类：019868；C类：019869）。

创业板人工智能ETF华夏（159381），跟踪指数新易盛、中际旭创、天孚通信三大光模块龙头权重占比近40%位居AI类标的第一。目前基金规模近20亿元，场内综合费率仅0.20%，为ETF最低档。场外联接（A类：025505；C类：025506）。

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