五粮液上半年营收284亿元、净利大增89%，经营现金流转负
瑞财经 刘治颖 8月28日，五粮液(SZ000858)发布2026年半年度报告。
2026年上半年，五粮液营业收入284.17亿元，同比增长20.87%；归属于上市公司股东的净利润87.53亿元，同比增长89.30%；经营活动产生的现金流量净额为-21.54亿元，同比下降106.92%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
对于归母净利润增长，五粮液在财报中解释称，“主要系上年同期利润基数较低，及元春（元旦、春节）期间采取了有效的动销举措，销售旺季核心产品动销较好综合影响。”
对于经营现金流转负，五粮液称，“主要系上年同期基数较高，本报告期根据市场变化调整了收款政策收取的现金减少、银行承兑汇票到期额度同比减少等因素综合影响。”
分产品来看，2026年上半年，公司五粮液产品实现营收236.32亿元，同比增长72.84%，毛利率为87.91%，同比减少4.06%；其他酒产品营收32.35亿元，同比下降60.17%，毛利率为60.47%，，同比减少8.03%。
从销售模式来看，五粮液以经销模式为主，采用“先款后货”的结算方式。2026年上半年，公司经销模式实现营收184.76亿元，同比增长36.33%；直销模式营收83.91亿元，同比增长1.81%。
截至2026年6月末，五粮液经销商数量为2340家，比上年同期减少170家；五粮浓香经销商数量为1137家，比上年同期增加60家。五粮液经销商和五粮浓香酒经销商存在部分重叠。此外，报告期内，前五大经销商销售收入合计101.95亿元，占销售收入总额的35.87%。
门店方面，截至2026年6月末，五粮液专卖店数量为1699家，较2026年初1763家减少64家。
报告期内，五粮液销售费用为63.22亿元，较上年同期的35亿元增长80.65%。主要系本报告期公司根据市场变化加大了市场投入。
报告期末，五粮液合同负债为104.41亿元，较上年末的134.6亿元下降22.43%。