来源：中国证券报

近期，消费电子行业迎来新一轮事件催化。头部厂商秋季新品密集发布，折叠屏、AI手机、AI眼镜等新型终端加速落地，叠加政策层面持续释放利好，市场对消费电子板块的关注度显著升温。Wind数据显示，万得消费电子产业概念指数8月以来上涨超7%。

分析人士认为，随着头部厂商进入新一轮产品创新周期，消费电子行业有望由传统换机周期向产品创新驱动周期转变，估值逻辑正从“周期定价”向“成长定价”迁移；在相关板块前期已有一定表现的背景下，后续市场关注点将更多转向新品销量、产业链价值量提升以及业绩兑现。

政策与新品共振

9月以来，消费电子行业迎来多重利好催化。

政策层面，商务部等七部门于8月31日联合发布《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，明确提出“加快智能家居应用推广”“支持企业设立智能家居体验中心，支持家庭开展全屋智能改造”。商务部消费促进司负责人在解读《意见》时表示，要“顺应消费升级需求，促进绿色、智能、健康等产品消费”。

同日，工信部办公厅发布《关于开展人工智能应用服务商培育专项行动的通知》，提出“到2026年底，全国服务商资源池内服务商数量突破2000家，形成结构合理、分工有序、协同创新的多层次梯队，复杂场景交付能力显著增强”。通知还明确，“探索通过首购首用、风险补偿等模式，加大大模型、智能体、Token等服务采购力度，提升行业用模用智质效”。

产品层面，头部厂商秋季新品密集发布。9月7日，华为召开HarmonyOS 7及全场景新品发布会，正式推出Mate XT 2非凡大师三折叠手机，售价19999元起。该机型采用展翼G字型折叠架构，展开后屏幕尺寸达10.2英寸，首发搭载麒麟9050 Pro芯片，整机性能较上一代提升42%。同日，小米发布首款“中折叠”手机小米18 Fold，起售价10999元，该机型搭载自研玄戒O3 AI旗舰芯片，并率先联合长鑫存储，在旗舰终端实现国产LPDDR6内存的规模化量产搭载。

北京时间9月10日凌晨，苹果2026秋季发布会举行，正式发布首款折叠屏iPhone Duo。该机型采用横向“书本式”折叠设计，内屏尺寸为7.6英寸，外屏尺寸为5.4英寸，搭载A20 Pro芯片，256GB版本售价15999元，将于10月16日晚8时接受预购，10月23日发售。苹果公司表示，iPhone Duo的内屏“非常平整光滑”，采用特制的纳米纹理工艺，可减少眩光和反光。

产业链龙头中报稳健

从产业链龙头公司披露的2026年中报数据来看，消费电子核心供应商业绩表现稳健。

歌尔股份2026年半年度报告显示，公司实现营业收入400.46亿元，同比增长6.65%；实现净利润14.66亿元，同比增长3.46%；扣非后的净利润为11.16亿元，同比增长7.96%。分业务来看，智能硬件业务实现营收198.93亿元；智能声学整机业务实现营收113.12亿元，同比增长35.90%；精密零组件业务实现营收77.59亿元。

立讯精密2026年半年度报告显示，公司实现营业收入1745.04亿元，同比增长40.16%；实现净利润78.43亿元，同比增长18.04%；扣非后净利润为59.62亿元，同比增长6.47%。分业务来看，消费电子业务实现营收1224.76亿元，同比增长19.27%；通信与数据中心业务实现营收166.09亿元，同比增长49.66%；汽车电子业务实现营收323.91亿元，同比增长274.10%。

Fortune Business Insights发布的数据显示，2025年全球消费电子市场规模为8647.3亿美元，预计到2034年将达到17563.9亿美元，预测期内复合年增长率为8.38%。

Global Market Insights预测，2026年全球消费电子市场规模将达到1.7万亿美元，到2035年将增长至3.8万亿美元，复合年均增长率为9.3%。

券商看好产品创新驱动

展望后市，券商分析师普遍认为，随着头部厂商进入新一轮产品创新周期，行业估值逻辑正从“周期定价”向“成长定价”迁移。

财信证券消费电子行业分析师汪颜雯认为，当前消费电子行业呈现“总量承压、结构分化”的特征。一方面，存储芯片涨价引发的成本压力沿供应链向下游传导，叠加MLCC、PCB等关键零部件价格持续上行，对价格敏感的中低端品牌形成挤压；另一方面，高端智能手机占比持续攀升，AI眼镜、AR眼镜等创新品类高速放量。后市建议关注高端化受益链，聚焦零部件“量价齐升”投资逻辑。

东吴证券电子行业首席分析师陈海进表示，手机端侧生成式AI服务密集备案标志着行业在合规、生态和产品落地层面取得重要进展，端侧AI商业化落地取得重大进展。随着苹果、华为、小米等主流终端厂商加快AI能力布局，手机、PC、AI眼镜等终端有望进入新一轮软硬件协同升级周期。同时，前期市场对于消费电子板块需求的悲观预期已得到较充分释放，板块关注点有望重新回归端侧AI创新和硬件升级带来的增量机会。随着本地模型运行和智能体任务执行对相关零部件提出更高要求，具备高价值量增量逻辑的核心零部件环节有望持续受益。

“苹果秋季新品发布，端侧AI赋能，折叠屏或将开启智能手机增长新周期。”华源证券北交所首席分析师赵昊认为，当前智能手机正在经历一次重大使用方式变革，芯片算力、端侧推理能力以及模型效率优化这三个支撑端侧AI落地的基础能力正同步增强。赵昊援引IDC数据称，预计2025-2029年折叠屏手机复合年均增长率将达17%，苹果入局折叠赛道后，预计2026年将占据全球折叠屏手机22%以上的出货份额，市场价值占比将达34%。

国金证券电子行业首席分析师樊志远表示，持续看好AI算力硬件、半导体自主可控及端侧AI创新三条主线。2026年上半年，消费电子行业实现营收11845.03亿元，同比增长34.11%；实现净利润497.80亿元，同比增长50.96%。上半年端侧AI持续推动智能手机、AIPC及可穿戴设备软硬件升级，叠加新品周期带动换机需求改善，景气度延续。下半年及2027年，苹果硬件创新、AI智能眼镜及其他端侧AI新品有望继续推动产业链价值量提升。