近期，香港零售行业接连传来重磅消息：12月16日，万宁中国正式公告，1月15日后将停止运营中国内地所有线下门店。

此外，线上万宁官方商城(小程序)将于2025年12月28日24时停止运营，而天猫旗舰店、京东旗舰店、天猫保健品专营店则将在12月26日停运。

图片来源：天猫国际 万宁官方海外旗舰店

而此前，另一香港零售化妆品巨头公司莎莎国际控股有限公司宣布，其在内地的最后18家线下门店已于6月30日前全部关闭。

这两大深耕内地市场超二十年的港资巨头相继离场，让"港资零售在内地的生存现状"成为热议焦点。

作为曾风靡内地的港资美妆零售代表，莎莎国际的退场颇具标志性。

2005年进军内地市场后，其巅峰时期门店数量一度达到80家，凭借"低价港货大牌"的标签成为不少消费者的美妆采购首选。

但今年年中，莎莎国际正式宣布将于6月30日前关闭内地剩余18家门店，结束长达20年的实体零售业务，转而以供应商模式专注线上渠道。

紧随其后的万宁，退场节奏同样迅速。

企查查信息显示，万宁品牌诞生于1972年，1976年被DFI零售集团（曾用名“牛奶公司”“牛奶国际控股”）收购51%股份，成为集团核心业务板块之一。

据DFI零售集团官网披露，2024年集团总营业额超249亿美元；截至当年6月30日，集团连同联营公司共运营超7500家门店，员工规模逾8.3万人。

旗下品牌万宁于2004年正式进驻中国内地，首店落地广州并逐步拓展版图，线下门店主要集中布局于华南地区。

图片来源：新浪财经

作为大型健与美产品连锁品牌，万宁巅峰时期在内地拥有超120家门店，覆盖护肤、母婴、个人护理等多元品类，同时在港澳地区坐拥超320家分店。

而此次全面退出内地市场，实则是其多年结构性撤退后的最终清算。

早在2020年，万宁就已陆续关闭北京、武汉、成都等城市的多家线下门店，彼时业内便有传言，万宁计划收缩除广东省外的所有内地市场业务。

港资零售巨头的集体撤退并非偶然，而是市场环境变迁与自身发展困境共同作用的结果。

其中，线上冲击与消费习惯变迁是核心驱动因素。

如今内地美妆市场已形成线上主导格局，莎莎国际的业绩数据便直观印证了这一趋势。

其2024-2025财年营业额同比下降10.5%至5.21亿港元，其中线上渠道占比80.3%，为4.18亿港元；线下渠道仅占19.7%，为1.03亿港元。“线上强、线下弱”的分化态势极为明显。

图片来源：红星新闻

万宁亦难逃线下客流持续萎缩的困境——直播电商、跨境电商的崛起大幅削弱了传统门店的渠道优势，年轻消费群体更青睐直播间比价、小程序下单的便捷模式。

面对市场变化，两大品牌的线上转型步伐略显迟缓。

值得注意的是，两大品牌应对市场变化的线上转型步伐明显滞后。

万宁于2015年入驻天猫国际开设官方海外旗舰店，莎莎国际则迟至2017年才登陆天猫，2018年才启动直播业务，彻底错失电商发展的黄金窗口期。

图片来源：天猫国际app

行业专家直言，即便如今加码线上布局，其在跨境配送时效、线上品牌影响力等方面，仍难与本土电商平台抗衡。

除此之外，运营成本高企进一步挤压了盈利空间。

内地核心商圈租金、人力成本逐年攀升，叠加线下业务持续低迷，莎莎国际内地业务已陷入长期亏损。

莎莎国际2024-2025财年亏损额达4495万港元，连续6年亏损，总亏损额累计超3亿港元。

全年整体业绩亦不容乐观，截至2025年3月31日的年度财报显示，全年营业额同比下跌9.7%至39.42亿港元，净利润更是大幅下滑64.8%至7697万港元。

图片来源：红星新闻

此外，市场竞争白热化则进一步加剧了生存压力。

一方面，HARMAY话梅、THE COLORIST调色师等新兴美妆集合店，以“仓储式美学+沉浸式体验”的创新模式重构线下消费场景，抢占大量市场份额。

另一方面，国货美妆崛起、会员制商超以“正品低价”入局，叠加跨境免税政策持续放宽，彻底瓦解了莎莎、万宁曾赖以生存的“港货价格优势”。

此外，部分传统门店存在的过度推销、产品更新滞后等问题，也严重影响消费者体验，降低了复购意愿。

对此，专家分析称，从莎莎聚焦线上、万宁保留跨境业务的选择来看，港资品牌并未完全放弃内地市场，而是选择以更轻量化的模式参与竞争。但这场巨头离场的行业事件也提醒所有参与者：在消费快速迭代、竞争日益激烈的内地市场，唯有快速响应变化、精准把握需求、持续创新模式，才能站稳脚跟。

两大港资零售巨头的黯然离场，是时代变迁的缩影，也是行业升级的契机。内地零售市场的竞争仍在继续，未来谁能真正读懂消费者、重构"人货场"，谁就能在新一轮竞争中赢得先机。

源 | 新浪科技、红星新闻、界面新闻、北京商报、上海证券报

编辑 | 李怡静

审核 | 石春晖