据港交所披露，12月4日，杭州高光制药股份有限公司（以下简称“高光制药”）递交招股书，准备在港交所上市。中金公司和招银国际担任联席保荐。

高光制药成立于2017年，聚焦开发用于治疗自免疾病和炎症性疾病的创新疗法。核心产品TLL0-018为一款高选择性的JAK1/TYK2抑制剂，目前正在开展慢性自发性荨麻疹、类风湿关节炎两项关键三期注册临床试验，同时在探索其他多个自免适应症，后续管线还有透脑JAK1/TYK2抑制剂TLL-041，以及NLRP3抑制剂、高选择性透脑LRRK2抑制剂等。

目前，杭州高光制药尚无药物获批上市或进入商业阶段。杭州高光制药表示，随着管线候选药物进入临床试验后期，已开始战略性地布局商业化规划与产品组合管理能力。核心产品TLL-018预计将于2026年向国家药监局提交NDA。

梁从新博士（Chris Liang）为公司董事长兼CEO，其是世界著名药物设计专家，美国普林斯顿大学博士。IPO前，梁从新博士持股为17.69%，通过一致行动协议及表决权委托安排，与相关方共同控制约 40.58%表决权，为公司实际控制人。

高光制药成立以来经历多轮融资。2025年1月通过增资完成Pre-C轮融资，总金额为1.5亿元；2025年11月完成了1.62亿元C轮融资后，高光制药估值为24.62亿元。

业绩方面，报告期内高光制药营收表现极不稳定。据招股书，高光制药2023年营收为2.26亿元，2024年收入为零，2025年上半年营收仅为1.07亿元。

盈利端呈现持续恶化态势。2023年、2024年，公司期内利润分别为7379万元、-2.26亿元；2025年上半年利润为-1.9亿元，上年同期的期内亏损为1.03亿元，亏损同比扩大84%。两年半时间，高光制药合计亏损超3.42亿元。

高光制药2023年、2024年经调整净利分别为1.52亿、-1.32亿；2025年上半年经调整净亏损为5074万元，上年同期的经调整净亏为5818万元。

高光制药表示，净亏损主要归因于公司的研发活动产生的开支（包括临床前研究及临床试验有关的开支），并预计将在可预见的未来继续产生净亏损，且有关净亏损可能随着公司进行若干与发展相关的活动而增加。

值得注意的是，高光制药流动负债净额从2023年的3.04亿元升至2025年上半年进一步增至7.14亿元，流动比率从2023年的0.5降至2025年上半年的0.3，远低于行业安全线（通常需>1）。

截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物仅为1.69亿元，较2024年末1.7亿元有所下降。尽管此次IPO计划募资，但30%募资将继续投入 TLL-018 的临床开发，若上市进程延迟或募资不及预期，研发工作将面临停滞风险。

来源：读创财经