封面来源：中百超市

【编者按：ESG年报解读是搜狐财经及价值公司100联合发起的针对各公司ESG报告披露情况的解读专栏。参考上交所《上市公司治理准则》、港交所《环境、社会及管治守则》等文件，迭代完善各行业ESG星级测评体系标准，并以最新标准为依托，以2024年公司ESG报告为主要数据来源，对公司2024年环境资源、社会责任及公司管治进行评价】

——本文为“中百集团”篇。

出品 | 搜狐财经

研究员 | 王晓潇

关店潮持续

中百集团关店步伐仍在继续。根据公司最新公告，7到11月，中百集中关闭了17家仓储大卖场，全年关店数量已达30家。关店将产生合同解约损失、员工安置补偿等一次性支出损失约1.8亿元。

门店收缩背后，是中百持续的经营困境。前三季度，中百集团实现营业收入65.52亿元，同比下滑19.41%；净利润亏损5.8亿元，同比降幅扩大至74.83%；经营活动产生的现金流量净额骤降80.20%。更令人担忧的是，公司已经连续五年处于亏损状态。

中百集团曾是零售市场的标杆企业，作为区域龙头，拥有大卖场、社区超市和便利店等多种业态，同时手握着罗森的独家区域许可权。至今年中报数据显示，公司仍运营着134家大卖场、476家社区超市，今年11月，中百罗森门店已突破900家。

然而，传统卖场受客流萎缩、成本攀升双重挤压，规模优势已难以转化为盈利保障，中百集团也不得不踏上转型之路。

为扭转亏损局面，中百集团曾将突围希望寄托于对标胖东来的调改，试图复刻其成功运营模式。自去年年中起，公司宣布对旗下数家门店开展对标胖东来的改造，从商品结构、员工待遇、服务配套等多维度推进调改，试图以体验升级重聚客流。今年半年报显示，完成改造的14家仓储门店与55家社区超市，来客数分别提升9%和6%。

但局部回暖难以拉动整体业绩。调改并未带来根本性扭亏，而年报中公布的员工数量和平均薪酬也未见提升。

在调改效应有限的现实下，中百正尝试多条路径并行突围。根据公司策略，线上方面，公司上线小程序，并布局前置仓拓展即时零售业务。线下方面，公司大小超市均在发力折扣店。其中中百超市硬折扣店以社区生活刚需为核心，打造自有品牌，构建核心低价优势。中百仓储则侧重家庭客群，强化一站式购物与场景体验。

军采违规被暂停资格

当前，中百集团的Wind ESG评级为CCC级，在A股上市的7家连锁超市阵营中稍显落后。Wind评级显示，中百在公司治理等三个维度的评分，均不及行业平均值。

图：A股上市连锁超市Wind ESG评级表现

中百集团旗下撑起近九成营收的核心资产中百仓储，近年更是麻烦不断，不仅在军队采购项目中接连出现违规操作，还曝出涉案金额高达2.28亿元的内部人员资金侵占案。这些合规和内控风险事件不仅让中百的经营持续承压，更将其内控问题摆到了台前。

今年12月，军采网公示的一则处罚信息显示，中百仓储在承接武警部队物资工程服务采购项目后，未经许可擅自转包，违反军队物资供应相关管理规定，武警后勤部门作出处罚，明确其3年内不得参与武警部队所有品种的自行采购项目。

而早在7月时，中百仓储已经登上军队采购失信名单。根据失信通报，空军后勤部门查实中百仓储在采购项目中存在出借资质的行为，暂停其参加全军物资工程服务采购活动资格。

不止于外部合规失守，内控问题更让公司付出了沉重的财务代价。中百仓储曾曝出一起涉案金额高达2.28亿元的内部职务侵占案件。公司财务利用供应商结算系统漏洞以及生鲜非标品采购与结算的特殊性，虚假勾对验收单据、伪造审批人签字、虚增供应商等隐蔽手段，转移了公司巨额资金。

今年4月，公司披露的信息显示，经与办案机关沟通后，公司重新预估该案可追回资金约5000余万元。

同业竞争悬而未决

值得注意的是，与中百类似，另一家同样连续亏损五年，也在学习胖东来模式的永辉超市，其身份曾不只是“同行”，而曾是中百集团长期的重要战略投资者。

2013年中百集团年报中，永辉超市首次进入公司前十大股东名单。随后数年永辉不断增持中百，至2019年持股比例已达29.86%，并一度发起要约收购。然而随着自身亏损加剧以及战略调整，永辉开启对中百的减持，陆续出售合资公司、剥离业务，直至去年底彻底“清仓”，为双方长期的股权关系画上句号。

外部股东退场之际，中百在控股股东层面长期存在的治理命题，即与同城另一零售巨头武商集团之间的同业竞争问题依然悬而未决。

这一问题的源头可追溯至2007年武汉国资旗下武商联集团的成立，当时为解决武商集团、中百集团与武汉中商三家上市公司的业务交叉问题，武商联曾承诺将在条件成熟时推进资产重组。然而，由于涉及面广、市场变化快等各种因素，该承诺几度延期。

2021年7月，控股股东武商联再度设定“三年内解决”的目标，却仍未实现。根据公司公告，武商联已申请将承诺期限进一步延长至2029年，并拟通过逐步压缩武商集团超市业务占比、探索委托管理等渐进方式实现分业经营。