刚刚收官的2026年暑期，铁路、民航客运量接连刷新纪录，旅游行业整体热度不减，但头部旅行社的业绩却呈现出另一番景象。

8月29日，全国最大的旅游批发商之一、跨境游巨头众信旅游公布年中财报，上半年营收下滑至28亿元，归母净利润同比下降24.06%，这是该公司自2023年旅游市场复苏以来，上半年营收、净利润首次同时出现同比负增长。

另一家头部旅游服务商中青旅同样面临压力，上半年旅游产品服务营收8.29亿元，较去年同期减少近5800万元。

当前，OTA平台实现价格、库存信息透明、自由行在年轻人中普及，低价游乱象持续损害行业信誉。多重因素之下，旅行社过去依靠的“信息差”红利逐步消失，传统旅行社正在面临一个绕不开的问题：市场还需要它们吗？

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上半年归母净利润下滑24.06%

众信旅游于2014年上市，从事出境游批发、零售及整合营销，目的地覆盖欧洲、大洋洲、非洲、美洲、亚洲等全球主要地区。受疫情影响，众信旅游2020年至2022年合计亏损近22亿元。

疫情结束后，公司业绩一度恢复增长，但这一势头未能持续。2026年上半年，众信旅游实现营业收入约28亿元，同比下降2.6%；归属于上市公司股东的净利润约3071.7万元，同比下滑24.06%，整体业绩较疫情前仍有较大差距。

对于利润降幅显著大于营收降幅，众信旅游在回应中表示，批发业务收缩是主动调整的结果。公司称，由于地缘政治、国际局势带来消费意愿走弱，同时为缩减获客成本高、资金占用大的低毛利线路，公司主动压缩部分批发业务规模，不再优先做规模，而是转向经营质量。

从收入结构看，以跨境游为主的旅游批发业务是众信旅游主引擎，上半年该领域营业收入约19.79亿元，同比减少10.2%，占总营收比重降至70.68%；直接面向消费者的旅游零售业务营收增长，但营业利润大幅下滑，亏损扩大至0.15亿元，亏损金额同比扩大580.7%；而以活动公关策划为主的整合营销业务上半年扭亏为盈，营业利润709万元。

哪个区域业绩表现较好？今年上半年，公司旗下北京、华东、华南大区整体呈增长态势，其中北京及中原大区增长较快；东北、西南大区营收下滑明显，境外区域降幅达40.7%。

对此，出海营销专家陈榕榕分析认为有两层因素，一是高毛利的批发业务收缩，而拉动增长的零售板块毛利率走低，整合营销尚处在爬坡阶段，增量业务毛利水平偏弱，带动整体收入结构向低毛利迁移；二是经营杠杆的反噬，旅行社本就是薄利模式，费用是刚性的。

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信息差红利消退、消费者旅游习惯变迁

除众信旅游外，中青旅同样面临业绩压力。2026年上半年，中青旅实现营业收入53.85亿元，同比增长10.68%，但归属于上市公司股东的净利润2213万元，同比大幅下降66.9%。其中，提供跟团游及自由行产品服务上半年营收8.29亿元，较去年同期减少近5800万元。

图源自网络

对于业绩下滑，中青旅在财报中表示，当前游客对消费支出更为谨慎，旅游总花费增幅持续落后于总人次增幅，文旅企业盈利空间持续压缩；供给端竞争激烈，旅行社行业深陷价格战，叠加人力成本刚性上涨，毛利率持续走低。

不过，在不少从业者看来，更重要的原因在于旅行社赖以生存的“信息差”商业模式正在弱化。在互联网普及前，旅行社作为连接游客与住宿、交通、景区等资源的中介，掌握着不对称的信息优势。如今，在线旅游平台使价格和库存信息公开透明，社交媒体上丰富的游记与攻略则提供了大量目的地资讯，游客可以绕过中间环节，自主完成部分行程规划与预订。

与之相伴的，是消费者旅游习惯的结构性转变。自由行在年轻群体中已演变为主流方式。疫情期间，国内短途游、周边游、自驾游的普及进一步加速了这一趋势。

此外，近年来部分低价游、“负零团费”旅行团等事件多次被媒体曝光，引发公众关注。尽管监管部门多次开展专项整治，但此类现象仍时有发生，持续拖累行业口碑。

今年8月，央视曝光云南低价团

上述多重因素叠加之下，“旅行社是否还有存在必要”等讨论时常出现在公众视野中。而南开大学教授马晓龙认为，“通过互联网，消费者获取的是碎片化信息，不等于具备了整合资源、风险处置、深度体验设计的能力，让游客满意的旅行需要专业的服务商。”

面对行业变化，旅行社企业已意识到调整经营策略的紧迫性。在从业者看来，推动模式转型、优化行业口碑已成为行业必经之路。众信旅游表示，公司将“聚焦文化体验与情感价值，开发特色化旅游产品，推进数智化转型”。

参考资料

[1] “跟团游”退潮，出境游龙头众信旅游上半年净利润跌24％，批发业务收缩、零售毛利率下滑.华夏时报

[2] 旅行社真的没有存在必要了吗？.中国旅游报

撰文 | 晓慧

编辑 | 钱琪瑶、北塱