来源：国金证券第5小时

投资心语

十连阳≠普涨

春季行情这样布局

各位投资者朋友：

昨天（12月30日）收盘后，沪指“十连阳”的消息刷屏市场，不少投资者望着红彤彤的指数，内心却难有太多喜悦——盘面之下藏着另一面：低开高走的“假阳线”，以及超过3400只个股悄然下跌。一边是机器人概念的涨停潮，一边是手中持仓的黯然调整，这般反差，想必让不少人倍感困惑与纠结：这连阳该追还是减仓？春季行情还值得期待吗？

PART.01

十连阳的真相：不是普涨，而是少数赛道的“抱团”

小编想说，不必被“十连阳”的纪录裹挟，这并非全面牛市的信号，更像是一场结构性的局部行情。指数能稳步走阳，核心是三重力量的支撑：央行释放稳市场信号、持续提供流动性补给，叠加人民币升值缓解外资流出压力，多重利好推动权重股稳步上行，撑起了指数的稳健表象。

但身处市场的我们都清楚，指数的光鲜难以覆盖多数个股的疲态。昨日的“冰火两重天”，正是当前市场的真实缩影：热门赛道个股涨幅凌厉，多数中小盘股却陷入调整。这本质并非市场增量资金全面进场后的普涨，而是资金向少数政策支持、趋势明确的赛道集中“提前布局”，是存量博弈下的分化格局，也是普通投资者需认清的核心现实。

PART.02

春季行情：有希望，但别抱“躺赢”期待

岁末年初，春季行情始终是大家关注的焦点。答案很明确：行情的火种已然具备，但前行之路大概率不会平坦，更不会是人人皆能获利的普涨态势。

支撑行情的核心逻辑仍在延续：中央已明确明年实施积极的财政政策与适度宽松的货币政策，产业政策有望密集落地，市场正提前对明年经济亮点定价；资金面持续改善，近期资金连续两周净流入，ETF净申购与公募年末布局形成呼应；若人民币升值趋势延续，外资回流动力将进一步增强。加之今年春节较晚，资金提前布局意愿强烈，春季躁动大概率如期而至，只是启动节奏偏早、演绎方式更为克制。

但潜在风险亦不可忽视：当前处于政策与经济数据空窗期，12月战略性新兴产业PMI等数据边际走弱，基本面改善仍需时间验证；部分热门板块情绪偏高、融资流入集中，估值裂口处于高位，需通过阶段性震荡消化压力；十连阳后短期获利盘累积，盘中跳水频繁显现，短期震荡调整的概率正在上升。

PART.03

给普通投资者的几点贴心建议

面对这样的分化市场，“盲目追高”与“一刀切减仓”均非良策，最稳妥的策略是“优化结构，守正出奇”。

对于已有持仓的投资者：建议趁反弹认真梳理组合。对于缺乏基本面支撑、单纯跟风上涨的高位题材股，切勿留恋，借反弹及时减仓以规避后续调整风险；而对于契合产业趋势、有业绩支撑或订单兑现能力的标的，如商业航天、AI硬件等方向，若趋势未破，可耐心持有，借助震荡行情优化持仓成本或开展波段操作。

对于持币观望或计划增配的投资者：建议采取“攻守兼备”的哑铃型配置。一端聚焦高景气成长赛道，重点关注新质生产力方向——商业航天政策落地密集、产业链订单加速释放，AI与机器人临近量产临界点、零部件需求明确，半导体受益于国产替代与AI需求共振，这类标的是明年资金布局核心，需等待回调契机介入，切勿盲目追高。另一端配置稳健价值板块，券商估值处于历史低位，直接受益于市场活跃度提升；有色板块受益于全球流动性宽松与工业需求共振；银行、公用事业等高股息资产，可作为组合“压舱石”，平衡波动风险。

另外也可以多留个心眼：近期贵金属大涨，背后是全球流动性变化的信号。布局A股时，也可以关注一下资源品，还有航空、造纸这些受益于人民币升值的板块，多一个视角就多一份机会。

PART.04

结语

沪指十连阳更像一面镜子，既彰显了政策呵护下的市场韧性，也映照出存量博弈下的分化困境。对普通投资者而言，与其纠结连阳纪录能否延续，不如放下对指数的执念，专注于手中标的是否具备真实价值与成长逻辑。

春季行情值得期待，但无需急于求成。保持一份理性清醒，不追涨、不恐慌，在成长与稳健之间找到平衡，耐心等待优质标的的入场时机。市场永远奖励理性与定力，愿我们都能在震荡分化中守住节奏，收获属于自己的投资收益。

（撰文：国金证券财富产品中心）

来源：券商研报精选