2025年下半年开始，“存款搬家”这四个字就没离开过理财圈，不管是懂行的还是不懂行的，都在聊这事儿。

央行一放7月份的金融数据，不少人更是看懵了——居民存在银行的钱一下子少了1.11万亿，可非银机构的存款却逆势涨了2.14万亿。

这一减一增的反差，明眼人都能看出来，万亿级别的资金正在偷偷换地方。你发现没，现在把钱存银行真没啥意思了，利息薄得像张纸，以前靠长期定存稳稳拿收益的日子，早就一去不复返。

反观A股，行情慢慢有了回暖的迹象，不少人一看到这情况就跟着起哄，说股市要一路飞涨了。

但我跟你讲，这事远没有表面看起来那么简单，咱们今天就用大白话，把这里面的弯弯绕绕全拆明白。

资金搬家，未必进股市

这两年存款利率就跟坐滑梯似的一个劲往下掉，到了2025年，低得更是让人没脾气。

不光活期利息低，定期也没好到哪儿去。不少中小银行的三年期定存利率，直接跌破了2%，就算是之前大家抢破头的大额存单，也开始纷纷下架，现在想抢都得靠抢，经常是一单一难求。在这种情况下，大家自然不愿意把钱死放银行，总想找个能多赚点的地方。

但这些从银行“逃出来”的资金，第一站往往是银行理财，而非股市。

数据能说明一切，截至2025年三季度末，全市场银行理财规模直接冲到了32.13万亿元，比去年同期还涨了9.42%。可关键问题在于，这些理财资金对股市大多是敬而远之，压根不敢轻易碰。

咱们扒开数据仔细看就知道，理财产品里真正投到股市的权益类资产，占比才只有2.1%。就算把混合类和权益类产品加在一起算，占比也不到0.3%。绝大部分资金还是守在债券、存单这些稳当的品种里打转，形成了一个理财资金的“内部循环”，根本没多少能真正流到股市里去。

我跟你讲，除了银行理财，还有不少资金分流到了其他地方。2025年的黄金市场火得一塌糊涂，全年涨幅直接超70%，不管是金店的实物黄金，还是线上的黄金ETF，都被大家抢疯了，不少大爷大妈排队买黄金，就怕下手晚了没货。

还有保险产品，也成了稳健派的心头好。很多人宁愿买年金险、增额终身寿，锁定长期的稳定收益，也不愿去股市里冒风险。毕竟对于大多数普通人来说，稳稳保住本金，比在股市里赌运气靠谱多了。

中信证券之前算过一笔账，2025年到期的存款里，大概有5%-10%会流出来，规模能达到4.5万亿至9万亿元。但这只是潜在的流出量，真正能进到股市里的，其实就一个零头。而且存款搬家本就是个慢慢推进的过程，不会一下子全涌进来，还会跟着市场行情随时调整去向。

看似利好，隐忧藏不少

不可否认，这波存款搬家确实给股市添了点活力。2025年底，A股融资余额首次突破2.5万亿元，全年净买入达到6801.12亿元，创下了历史新高；股票型ETF规模也涨了近万亿，总规模冲到3.84万亿元，私募机构的仓位也一直维持在83%以上的高位，市场交易活跃度确实提上来了。

但从另一个角度看，这些增量资金的稳定性实在堪忧。存款搬家的核心逻辑特别直白，就是哪儿赚钱往哪儿凑，完全是跟着赚钱效应走的。2025年通信、有色两个行业涨幅都超80%，正是这种实实在在的赚钱效应，才吸引了一批资金跟风进场。

可历史经验早就告诉我们，这种跟风进来的资金最不踏实。一旦股市行情掉头向下，这些资金撤得比谁都快，纷纷回流到存款或者稳健资产里避险，反而会进一步放大市场的波动。就像2007年那波行情，不少人跟风把存款挪进股市，最后行情反转，很多人不仅赚的钱全吐回去，本金都亏了不少。

更关键的是，资金从存款到股市的传导过程中，损耗特别大。虽说监管层一直鼓励理财多配置权益资产，但理财公司受负债端压力限制，再加上自身投研能力不足，大多不敢重仓入市，只敢靠打新、指数化产品这种保守方式布局。

就拿2025年来说，理财资金打新主要盯着硬科技领域，可全年下来，通过理财渠道给股市注入的中长期资金，也就7000亿元左右，远低于市场预期。而且很多人买含权理财，也优先选风险评级R3的平衡型产品，既想分点股市的红利，又怕亏了本金，真正敢投高权益占比产品的人寥寥无几。

还有个问题绝对不能漏，短时间内大量资金扎堆入市，很容易催生出市场泡沫。不少资金盲目挤进热门赛道，不管公司基本面好不好，先买了再说，导致部分个股估值严重脱离实际情况。一旦市场触发回调，大家就会集中抛售，很可能引发“多杀多”的踩踏行情，到最后受伤的还是咱们普通投资者。

另外要提醒大家，存款搬家往往是股市上涨后的结果，而非驱动行情启动的原因。复盘历史上五次明显的存款搬家就知道，都是股市先走出明确的上涨趋势，赚钱效应持续显现后，居民才会慢慢把存款转进股市，而且这个过程还存在明显的滞后性。等大家都扎堆把存款挪进股市时，行情说不定已经到了中后期，风险也在悄悄累积。

结语

存款搬家就是个资产重新调配的信号，压根不是股市必涨的保证书。2026年虽说有万亿潜在增量资金，但大多还是会流向理财、保险、黄金这些稳当领域。股市涨跌终究靠基本面托底，靠资金炒作起来的行情，根本长不了。别被万亿资金的噱头冲昏头，跟风追高是炒股大忌。普通人理财，理性布局、控制仓位才是正道，毕竟保住本金，才能在市场里长久立足，那些因冲动跟风亏掉本金的教训，可都实打实摆在那儿。