做好金融“五篇大文章”，对银行系资管机构意味着什么？ 银行系资管机构即银行理财公司，是连接居民财富与实体经济的关键枢纽，存续规模已突破33万亿元，地位举重若轻。然而，完成净值化转型的资管机构，不得不面临多重挑战——低利率、高波动的市场环境，与客户保守的风险偏好错配等依旧困扰着行业发展。招商银行旗下的招银理财，是理财行业中的头部机构，其发展之动向、产品之推新、市场之研判等，无一不受外界关注。 近期，围绕金融“五篇大文章”这一时代命题和资管机构自身发展，招银理财董事长吴涧兵接受了上海证券报记者专访。他表示，做好金融“五篇大文章”是金融业服务中国式现代化的核心课题，也是理财公司实现自身高质量发展的内在需求。招银理财立足“为客户创造价值，为实体经济注入动力”的使命，以系统化思维统筹推进，将服务国家战略与提升专业能力深度融合，正走出一条特色化的发展道路。 金融“五篇大文章”既是任务清单 更是高质量发展的内在需求 上海证券报：“十五五”规划建议提出，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。您如何看待和理解金融“五篇大文章”的内涵？ 吴涧兵：金融“五篇大文章”，明确了新时代金融服务实体经济高质量发展的根本遵循和行动指南。这不仅是国家交给金融业的任务清单，也是我们自身实现高质量发展的内在需要。银行理财作为连接居民财富与实体经济的关键载体，一端连着千家万户的财富保值增值需求，一端直达实体经济的血脉经络。做好“五篇大文章”，我们责无旁贷。 上海证券报：基于这样的理解，招银理财内部是如何统筹推进这项工作的？ 吴涧兵：锚定金融强国目标，招银理财以系统化思维，从战略、组织、机制三个层面一体推进。在战略层面，公司董事会和管理层将做好金融“五篇大文章”确立为“十五五”期间的战略核心，确保与公司长远发展同频共振。在组织层面，构建了“领导小组+专项小组”的双层架构。 我本人牵头领导小组，负责顶层设计，针对五个具体领域，分别设立由分管高管挂帅的专项工作小组，汇聚骨干力量进行专业化攻坚。在机制层面，建立了常态化的跨部门协同机制，并配套专项激励与考核，将战略导向真正转化为各部门的行动自觉。 截至2025年末，招银理财资金支持实体经济的余额已超2万亿元，以实干实效展现招银理财做好“五篇大文章”、助力金融强国建设的使命担当。 发挥银行理财三大特色 构建差异化“组合拳” 上海证券报：相较其他金融机构，银行理财公司在做好金融“五篇大文章”方面有哪些优势？ 吴涧兵：理财公司的优势主要体现在三个方面：一是深厚的普惠基因。我们直接服务广大个人投资者，截至2025年末，招银理财累计服务客户超6500万户，在推动普惠金融、养老金融方面具有天然的触达优势；二是银行集团的生态协同。作为招商银行的重要组成部分，我们能与母行在信贷、投行等领域高效协同，为企业提供“商行+投行+资管”的一站式综合金融服务；三是追求“绝对收益”目标下锤炼出的多资产配置能力。我们不仅投资股票债券，还能运用量化、衍生品等多种工具，更灵活地匹配不同领域的投融资需求。 上海证券报：围绕五大领域，招银理财构建了怎样的业务发展路径？ 吴涧兵：招银理财坚持以系统性思维，将宏观战略分解为具体业务能力进行建设，形成了各有侧重、相互支撑的“组合拳”。 在科技金融上，核心是“看懂科技”，理性支持。硬科技壁垒高，看不懂就不敢投。我们坚持研究先行，深入产业链调研，建立专门的科技企业认定标准和风控体系。一方面，加大直接投资力度，比如去年参与了一家铝产业链标杆企业的港股IPO。另一方面，大力发行科技主题理财产品，引导居民财富投向科创领域。截至2025年末，我们已累计推出47只科技金融主题产品。 在普惠金融方面，“普”与“惠”是银行理财公司的发展底色。银行理财公司脱胎于商业银行，与生俱来就带有普惠基因。对银行理财而言，发展普惠金融的本质就是要坚持以人民为中心的价值取向，坚持为民理财，为客户创造价值。 “普”的核心是扩大覆盖面、贴近场景。我们已将绝大多数公募产品的起购门槛降至1元，真正实现“一元理财”；推出零钱理财产品“朝朝宝”、目标盈、随心投等功能，帮助客户高效配置资金。“普”的内涵也在于为广大投资者创造价值，助力财富保值增值。投资者对理财产品普遍抱有低波动、收益稳健的预期，这是银行理财公司区别于其他资管机构的显著特点。为满足大众客户“拿得住、拿得稳”的配置需求，招银理财逐步推出并深化“全+福”八大含权系列。 截至2026年1月9日，“全+福”多资产多策略系列已涵盖60余个策略，管理规模突破4000亿元，代表产品如“安盈优选”系列，以红利策略为核心，结合多元资产配置，在波动的市场环境中为客户创造了良好的收益体验，目前规模超过960亿元。 “惠”的核心则是让利于民、价值共生。我们推行“不达基准不收固定管理费”“与业绩挂钩的分档浮动管理费”等机制，将管理人与投资者利益深度绑定。2025年，我们发行慈善主题理财产品“益未来”系列，将部分超额收益用于慈善捐赠。产品业绩好，我们才能通过浮动管理费分享回报及回馈社会，这激励我们全力为投资者创造价值。 在养老金融方面，目前行业面临的核心挑战是“长期限配置”的“理念引导”难题。对此，我们持续完善产品设计，拓宽养老金融服务深度和广度，推进养老理财试点扩大的筹备工作。在投资端，锚定“绝对收益”，打造“多资产、多策略”配置能力，通过分散投资和对冲工具，在市场波动中构筑组合韧性。在客户端，强化投资者陪伴，透明展示底层资产与配置逻辑，以易懂的方式传递长期投资理念。同时，我们也呼吁探索理财产品转让、质押机制，缓解投资者的流动性顾虑。 在做好绿色金融、数字金融方面，招银理财都有深度布局和业务着力点。例如，在产品端，开发了涵盖负面筛选、正面筛选及ESG整合策略的绿色金融主题产品线。截至2025年末，公司绿色金融主题产品管理规模达95亿元，绿色债券投资余额超206亿元。 提升两大核心能力 让理财资金成为“聪明资本”“耐心资本” 上海证券报：步入2026年，资管行业依旧普遍面临低利率、市场波动加大的复杂环境。您认为理财公司在做好金融“五篇大文章”过程中，还面临哪些共性挑战？ 吴涧兵：挑战确实存在：一是权益投研能力有待加强。这在一定程度上制约了银行理财服务科技、绿色、数字经济的深度。二是投资者教育和陪伴任重道远。引导客户接受净值波动和树立长期投资理念，是一场持久战。三是数字化、智能化能力仍需持续攻坚。这需要全行业保持战略投入和耐心。 上海证券报：面对这些行业挑战，招银理财有何应对思路和具体做法，并推动自身从规模增长向价值创造转型？ 吴涧兵：关键在于持续提升两大核心能力。 一方面，坚持胸怀“国之大者”，持续提升服务实体经济质效。我们将更主动地将资金配置与国家战略对齐。不仅是增加投资占比，也要提升“资产组织与产品创设”的主动管理能力。探索建立更加高效、多元的资产组织与获取渠道，创设贴合客户需求的多品类、多期限、多策略产品，积极引导理财资金流向国民经济的关键领域与薄弱环节，让理财资金成为“聪明资本”和“耐心资本”。 另一方面，厚植“金融为民”情怀，持续增强价值创造能力。坚持以人民为中心的价值取向，始终紧贴市场变化和客户多元化的理财需求，以投研能力建设为根本，坚持对权益业务的战略性投入，提升多资产多策略配置能力；严格做好产品品控，努力打造高品质的低波稳健的普惠理财产品，切实增强人民群众获得感、幸福感、安全感。同时，积极创设慈善、科技、绿色等主题理财产品，加快落地养老理财产品，为客户提供更加丰富多元的理财选择。 招银理财的愿景是成为一家值得托付、受人尊敬的全能型资产管理机构。站在“十五五”的新起点上，我们将以金融“五篇大文章”为战略支点，持续锤炼“服务国家战略”与“为客户创造价值”两大本领，以专业而稳健的理财力量，为金融强国建设贡献力量。

做好金融“五篇大文章”，对银行系资管机构意味着什么？

银行系资管机构即银行理财公司，是连接居民财富与实体经济的关键枢纽，存续规模已突破33万亿元，地位举重若轻。然而，完成净值化转型的资管机构，不得不面临多重挑战——低利率、高波动的市场环境，与客户保守的风险偏好错配等依旧困扰着行业发展。招商银行旗下的招银理财，是理财行业中的头部机构，其发展之动向、产品之推新、市场之研判等，无一不受外界关注。

近期，围绕金融“五篇大文章”这一时代命题和资管机构自身发展，招银理财董事长吴涧兵接受了上海证券报记者专访。他表示，做好金融“五篇大文章”是金融业服务中国式现代化的核心课题，也是理财公司实现自身高质量发展的内在需求。招银理财立足“为客户创造价值，为实体经济注入动力”的使命，以系统化思维统筹推进，将服务国家战略与提升专业能力深度融合，正走出一条特色化的发展道路。

金融“五篇大文章”既是任务清单

更是高质量发展的内在需求

上海证券报：“十五五”规划建议提出，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。您如何看待和理解金融“五篇大文章”的内涵？

吴涧兵：金融“五篇大文章”，明确了新时代金融服务实体经济高质量发展的根本遵循和行动指南。这不仅是国家交给金融业的任务清单，也是我们自身实现高质量发展的内在需要。银行理财作为连接居民财富与实体经济的关键载体，一端连着千家万户的财富保值增值需求，一端直达实体经济的血脉经络。做好“五篇大文章”，我们责无旁贷。

上海证券报：基于这样的理解，招银理财内部是如何统筹推进这项工作的？

吴涧兵：锚定金融强国目标，招银理财以系统化思维，从战略、组织、机制三个层面一体推进。在战略层面，公司董事会和管理层将做好金融“五篇大文章”确立为“十五五”期间的战略核心，确保与公司长远发展同频共振。在组织层面，构建了“领导小组+专项小组”的双层架构。

我本人牵头领导小组，负责顶层设计，针对五个具体领域，分别设立由分管高管挂帅的专项工作小组，汇聚骨干力量进行专业化攻坚。在机制层面，建立了常态化的跨部门协同机制，并配套专项激励与考核，将战略导向真正转化为各部门的行动自觉。

截至2025年末，招银理财资金支持实体经济的余额已超2万亿元，以实干实效展现招银理财做好“五篇大文章”、助力金融强国建设的使命担当。

发挥银行理财三大特色

构建差异化“组合拳”

上海证券报：相较其他金融机构，银行理财公司在做好金融“五篇大文章”方面有哪些优势？

吴涧兵：理财公司的优势主要体现在三个方面：一是深厚的普惠基因。我们直接服务广大个人投资者，截至2025年末，招银理财累计服务客户超6500万户，在推动普惠金融、养老金融方面具有天然的触达优势；二是银行集团的生态协同。作为招商银行的重要组成部分，我们能与母行在信贷、投行等领域高效协同，为企业提供“商行+投行+资管”的一站式综合金融服务；三是追求“绝对收益”目标下锤炼出的多资产配置能力。我们不仅投资股票债券，还能运用量化、衍生品等多种工具，更灵活地匹配不同领域的投融资需求。

上海证券报：围绕五大领域，招银理财构建了怎样的业务发展路径？

吴涧兵：招银理财坚持以系统性思维，将宏观战略分解为具体业务能力进行建设，形成了各有侧重、相互支撑的“组合拳”。

在科技金融上，核心是“看懂科技”，理性支持。硬科技壁垒高，看不懂就不敢投。我们坚持研究先行，深入产业链调研，建立专门的科技企业认定标准和风控体系。一方面，加大直接投资力度，比如去年参与了一家铝产业链标杆企业的港股IPO。另一方面，大力发行科技主题理财产品，引导居民财富投向科创领域。截至2025年末，我们已累计推出47只科技金融主题产品。

在普惠金融方面，“普”与“惠”是银行理财公司的发展底色。银行理财公司脱胎于商业银行，与生俱来就带有普惠基因。对银行理财而言，发展普惠金融的本质就是要坚持以人民为中心的价值取向，坚持为民理财，为客户创造价值。

“普”的核心是扩大覆盖面、贴近场景。我们已将绝大多数公募产品的起购门槛降至1元，真正实现“一元理财”；推出零钱理财产品“朝朝宝”、目标盈、随心投等功能，帮助客户高效配置资金。“普”的内涵也在于为广大投资者创造价值，助力财富保值增值。投资者对理财产品普遍抱有低波动、收益稳健的预期，这是银行理财公司区别于其他资管机构的显著特点。为满足大众客户“拿得住、拿得稳”的配置需求，招银理财逐步推出并深化“全+福”八大含权系列。

截至2026年1月9日，“全+福”多资产多策略系列已涵盖60余个策略，管理规模突破4000亿元，代表产品如“安盈优选”系列，以红利策略为核心，结合多元资产配置，在波动的市场环境中为客户创造了良好的收益体验，目前规模超过960亿元。

“惠”的核心则是让利于民、价值共生。我们推行“不达基准不收固定管理费”“与业绩挂钩的分档浮动管理费”等机制，将管理人与投资者利益深度绑定。2025年，我们发行慈善主题理财产品“益未来”系列，将部分超额收益用于慈善捐赠。产品业绩好，我们才能通过浮动管理费分享回报及回馈社会，这激励我们全力为投资者创造价值。

在养老金融方面，目前行业面临的核心挑战是“长期限配置”的“理念引导”难题。对此，我们持续完善产品设计，拓宽养老金融服务深度和广度，推进养老理财试点扩大的筹备工作。在投资端，锚定“绝对收益”，打造“多资产、多策略”配置能力，通过分散投资和对冲工具，在市场波动中构筑组合韧性。在客户端，强化投资者陪伴，透明展示底层资产与配置逻辑，以易懂的方式传递长期投资理念。同时，我们也呼吁探索理财产品转让、质押机制，缓解投资者的流动性顾虑。

在做好绿色金融、数字金融方面，招银理财都有深度布局和业务着力点。例如，在产品端，开发了涵盖负面筛选、正面筛选及ESG整合策略的绿色金融主题产品线。截至2025年末，公司绿色金融主题产品管理规模达95亿元，绿色债券投资余额超206亿元。

提升两大核心能力

让理财资金成为“聪明资本”“耐心资本”

上海证券报：步入2026年，资管行业依旧普遍面临低利率、市场波动加大的复杂环境。您认为理财公司在做好金融“五篇大文章”过程中，还面临哪些共性挑战？

吴涧兵：挑战确实存在：一是权益投研能力有待加强。这在一定程度上制约了银行理财服务科技、绿色、数字经济的深度。二是投资者教育和陪伴任重道远。引导客户接受净值波动和树立长期投资理念，是一场持久战。三是数字化、智能化能力仍需持续攻坚。这需要全行业保持战略投入和耐心。

上海证券报：面对这些行业挑战，招银理财有何应对思路和具体做法，并推动自身从规模增长向价值创造转型？

吴涧兵：关键在于持续提升两大核心能力。

一方面，坚持胸怀“国之大者”，持续提升服务实体经济质效。我们将更主动地将资金配置与国家战略对齐。不仅是增加投资占比，也要提升“资产组织与产品创设”的主动管理能力。探索建立更加高效、多元的资产组织与获取渠道，创设贴合客户需求的多品类、多期限、多策略产品，积极引导理财资金流向国民经济的关键领域与薄弱环节，让理财资金成为“聪明资本”和“耐心资本”。

另一方面，厚植“金融为民”情怀，持续增强价值创造能力。坚持以人民为中心的价值取向，始终紧贴市场变化和客户多元化的理财需求，以投研能力建设为根本，坚持对权益业务的战略性投入，提升多资产多策略配置能力；严格做好产品品控，努力打造高品质的低波稳健的普惠理财产品，切实增强人民群众获得感、幸福感、安全感。同时，积极创设慈善、科技、绿色等主题理财产品，加快落地养老理财产品，为客户提供更加丰富多元的理财选择。

招银理财的愿景是成为一家值得托付、受人尊敬的全能型资产管理机构。站在“十五五”的新起点上，我们将以金融“五篇大文章”为战略支点，持续锤炼“服务国家战略”与“为客户创造价值”两大本领，以专业而稳健的理财力量，为金融强国建设贡献力量。