大摩：AI数据中心加大欧洲发债或削弱欧投资级信贷估值优势_商超零售

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2026-08-06 20:36:35

2026年8月5日，摩根士丹利投资管理公司资深策略师休·布里斯科表示，超大规模数据中心运营商为人工智能基础设施融资，正不断增加在欧洲市场的债券发行，这一趋势可能逐步削弱欧洲投资级信贷相对于美国的估值优势。

此前，美国市场承担了科技公司为AI基础设施融资的绝大部分借贷，使得欧洲投资级债券的估值相较美国更具吸引力。休·布里斯科指出，该估值优势面临逆转风险，如果欧洲债券发行量相对于美国出现显著增加，原有估值优势将被削弱。

融资成本差异是推动发债市场转移的核心动因。由于超大规模企业在美国市场的融资成本更高，这类企业正系统性转向欧洲市场寻求多元化融资渠道。目前Alphabet、Meta等科技巨头已开始在欧元、英镑计价市场开展大规模发债。

大量新增债券供给将带来供给冲击，可能促使投资者抛售现有持仓以腾挪资金承接新债，进而推高信用利差。公开数据显示，今年7月超大规模企业债券利差已全面扩大，其中Meta和甲骨文的债券利差分别扩大约22个基点和29个基点。

休·布里斯科强调，当前信贷市场的回报主要由票息收益驱动，而非利差收窄。预计2026年底前，持续走高的发行量将导致欧洲投资级债券利差进一步走阔。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

来源：市场资讯

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