2025年12月10日，Seyond Holdings Ltd.（以下简称：图达通）以De-SPAC（特殊目的收购公司）模式正式登陆港交所，开盘后涨幅迅速突破50%，市值一度攀升至超200亿港元，成为继禾赛科技、速腾聚创之后第三家登陆港股的激光雷达头部企业。

截至发稿，图达通股价报13.75港元/股，涨幅37.5%，总市值约187.03亿港元。

图达通成立于2016年，由前百度美国自动驾驶部门的核心成员鲍君威（CEO）和李义民（CTO）联合创立，专注于车规级激光雷达的研发与生产。公司产品覆盖高级辅助驾驶、自动驾驶等汽车及非汽车应用场景。

成立至今，公司已获得高榕创投、蔚来资本、华创资本、斯道资本、淡马锡、BAI资本、愉悦资本、大钲资本、顺为资本、国泰君安、和暄资本等知名机构的投资。

在技术布局上，公司走出了差异化路线，是全球唯一同时具备1550nm与905nm双技术路线量产能力的激光雷达企业。其中，猎鹰系列采用1550nm技术，主打超远距离探测，适配高端车型需求；灵雀系列则搭载905nm系统，多用于城市中低速前视及侧视等场景，2025年10月量产的灵雀E1X便是该系列的重要产品。

在生产与全球化布局方面，图达通已在苏州、德清及平湖建立量产设施，同时在美国硅谷设有研发中心。截至上市前，公司累计向客户交付超53.3万套车规级激光雷达解决方案，且拿下了十四家主机厂及ADAS/ADS公司的设计定案，涵盖乘用车、商用车等多个应用领域。2025年6月以来，其还新增了两家国有主机厂及一家重大合营企业主机厂的合作，业务拓展至物流、城市环卫等场景。

然而，“客户集中度极高” 仍是图达通无法回避的核心风险。招股书显示，2022-2024年全年及截至2025年5月31日止五个月，公司来自蔚来的收入分别为0.59亿美元、1.10亿美元、1.46亿美元及0.45亿美元，分别占同期总收入的88.7%、90.6%、91.6%及86.2%，近九成收入依赖这一单一客户。目前，蔚来已有9款车型都搭载了图达通的激光雷达，而图达通也曾长期是蔚来该类产品的独家供应商，双方绑定深度可见一斑。

财务表现上，图达通呈现 “营收增长与亏损扩大并存” 的两极分化特征。营收端，2022-2024年，公司营收从0.66亿美元逐步增长至1.60亿美元，2025年前5个月营收达5200万美元，较上年同期的5160万美元略有提升。不过，亏损规模扩大的问题仍未得到根本解决。2022-2024年，公司年度亏损分别为1.88亿美元、2.19亿美元和3.98亿美元，亏损额逐年递增，2025年前5个月仍有2150万美元亏损。

从行业竞争格局来看，图达通虽跻身头部阵营，但与领先者仍有差距。从市场份额来看，根据灼识咨询的数据，2024年图达通以12.8%的份额位居全球ADAS激光雷达销售收入榜第四位，落后于禾赛科技、速腾聚创。

对于图达通而言，此次上市仅是 “破局” 的起点。在激光雷达行业 “以价换量” 竞争加剧、主机厂成本控制需求提升的背景下，图达通能否依托双技术路线优势，打开更多客户市场、重塑增长曲线，仍需接受长期市场检验。

图片来自图达通官网