消息面上，当前中报披露高峰期，消费板块内部呈现出显著的结构性分化。大众消费品赛道业绩高增，洽洽食品2026上半年营收35.1亿元，同比增长27.4%；归母净利润2.5亿元，同比大增177.4%，其中2026Q2归母净利润同比增长高达581.2%。开源证券维持“增持”评级，指出公司瓜子、坚果营收分别同比增长6.9%和90.8%，电商渠道同比增长64.5%。农夫山泉26H1收入297.2亿元，同比增长16.0%；归母净利润88.9亿元，同比增长16.6%，茶饮料收入同比增长30.1%，东方树叶市占率提升至80%以上。

白酒板块却仍处深度调整期。贵州茅台上半年营收922.78亿元，同比增长1.3%；归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%，二季度业绩承压明显。洋河净利润下滑40%，白酒需求端依然偏弱。国泰海通证券研报指出，26Q2白酒重仓股配置比例环比下降1.93个百分点至0.97%，持仓已降至历史低位。

政策层面，8月27日，财政金融协同促内需一揽子政策自8月1日起已得到优化完善，贴息范围扩展至购车、装修等大宗消费场景并提高贴息上限。上海国家会计学院专家指出，此次优化是在精准度、覆盖面和撬动力三个维度上的重要升级，消费端贴息扩围有助于释放被抑制的消费需求，特别是提振汽车、家装等长链条、带动性强的消费领域。

此外，工信部数据显示，1至7月规上消费品工业增加值同比增长4.5%，占全部规上工业的26.1%。工信部相关负责人表示，“十五五”时期将着力扩大优质消费品供给。从中央到部委，扩大内需、提振消费的政策合力正在加速形成。

消费板块持仓已降至近20年以来最低位，已低于2016年第三季度白酒熊市底部。机构持仓和估值处于历史极低位，板块悲观预期已充分释放，消费板块已进入“低估值、低持仓、低预期”后的再平衡窗口。

食品饮料行业周报指出，2026年7月社零同比提升0.6%，消费已从5月底部进入温和修复通道。太平洋证券认为，低拥挤度优质消费资产具备强性价比，板块悲观预期已充分释放。开源证券研报表示，资金与基本面共振，底部布局窗口已现。

鹏扬消费量化选股混合型证券投资基金（A类019777 /C类 019778）通过估值、预期、经营质量、成长、量价等五类因子，从消费股票池中优选金股。这五类因子均具有较稳定的多空收益走势且具有低相关性。在样本池中按既定频率选取若干股票，按照一定的权重上限构建消费量化组合，力争使量化组合相较消费指数具有明显优势。

从业绩来看，鹏扬消费量化选股混合A自2023年12月19日成立以来累计收益35.18%（年化15.64%），较业绩基准取得25.65%的超额收益；近1年收益22.17%，较业绩基准取得18.35%的超额收益。(统计区间：成立以来2023/12/19-2026/1/13，近1年2025/1/14-2026/1/13。业绩数据来源：鹏扬基金，托管行复核。业绩比较基准数据来源：Wind。业绩基准为中证内地消费主题指数收益率*75%+恒生指数收益率（经汇率调整）*5%+中债综合财富（总值）指数收益率*20%。成立以来涨幅9.53%，近1年涨幅3.82%。基金和指数历史业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。)

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