上证报中国证券网讯（记者 宋薇萍）响应国有上市公司聚焦主责主业的政策精神，百联股份与联华超市之间的重大资产终止受托管理暨关联交易事项近日取得实质性进展。据百联股份最新公告，公司与百联集团拟终止百联股份对百联集团持有联华超市41.51%股份的受托管理。本次交易不涉及资产买卖，评估作价及对价支付。 百联股份表示，本次交易为重大资产终止受托管理，不涉及发行股份，不涉及上市公司股份变动，不会对上市公司的股权结构产生影响。 交易完成后，百联股份对联华超市的管理关系将由控股转变为参股，但所持联华超市权益不变。未来，公司将集中资源，进一步聚焦百货商店、购物中心、奥特莱斯等核心优势业态，推进标杆商业焕新、新质供应链扩容及数智化建设，努力实现高质量可持续发展和内在价值提升。 根据最新发布的半年报显示，2026年上半年，百联股份实现营业收入120.53亿元；归母净利润9.13亿元，同比增长191.61%。 优化资本结构不摊薄每股收益 百联股份表示，作为上海市国资委直属的大型商业零售集团，公司始终以落实国资监管要求、助力上海国际消费中心城市建设为己任。此次终止联华超市股份托管，有利于集中资源聚焦核心优势业务，优化资产布局，增强投资者信心，推动内在价值与市场市值协同提升。 联华超市系港交所上市公司。早在2015年，为推进联华超市主营业务改革与转型、引入战略投资者，百联股份出售联华超市21.17%股份后，与百联集团签订《托管协议》，受托管理联华超市22.70%股份以保持控制权；2025年，百联集团现金认购联华超市36,000万股增发股份后，托管比例升至41.51%，且百联股份直接持有15.15%，合计控制联华超市有表决权股份56.66%。 根据公告，本次终止托管涉及联华超市41.51%股份。交易完成后，联华超市不再纳入百联股份合并报表范围。百联股份对其持有的15.15%股份按照权益法进行后续计量。 据介绍，对于百联股份来说，交易完成后，上市公司总资产、总负债、营业总收入虽有所下降，但净利润、每股收益指标显著提升，资产负债率有所下降，公司整体资产质量、资本结构及盈利能力均得到有效改善。分析认为，本次交易是上市公司聚焦核心主业、优化资源配置的战略部署，有助于提升经营韧性和抗风险能力，为持续高质量发展与价值重塑奠定更加扎实的基础。 基于德勤会计师出具的《备考审阅报告》，假设本次交易于2025年初完成，上市公司2025年度总资产将由568.68亿元下降31.42%至389.97亿元，营业总收入将由247.85亿元下降77.07%至56.83亿元。 与此同时，交易完成后，公司2025年末资产负债率由61.23%降至43.67%；当期毛利率由24.90%提升至48.72%；净利润由55,486.10万元增至73,253.43万元。百联股份表示，本次交易实施有利于公司进一步优化资本结构，增强整体盈利韧性，符合全体股东的利益。 公告明确表示，本次交易不会摊薄百联股份每股收益。交易前，公司2025年度、2026年1-4月实现的基本每股收益（扣除非经常性损益后）分别为0.06元/股、0.06元/股，根据德勤会计师出具的《备考审阅报告》，假设本次重组在2025年期初完成，上市公司2025年度、2026年1月-4月实现的基本每股收益（扣除非经常性损益后）分别为0.11元/股、0.07元/股。 聚焦三大核心业态奥莱表现亮眼 此前，百联股份通过受托管理方式将联华超市纳入合并报表，主营业务范围涵盖百货商店、购物中心、奥特莱斯、连锁超市及专营专卖等商业业态。终止受托后，公司核心业务将更加聚焦。 百联股份表示，交易完成后，公司将深耕百货、购物中心、奥特莱斯三大核心主业，依托上海国际消费中心城市建设的政策机遇与核心区位优势，推进标杆商业焕新、商圈转型升级与优势业态轻重并举布局，优化供应链体系与全域会员运营能力，深化数智化赋能与精细化运营管理，充分挖掘核心业态盈利潜力，推动经营质量与资产价值持续提升，切实维护公司及全体股东特别是中小股东的合法权益。 其中，奥特莱斯颇具看点。根据公司最新发布的半年报，2026年上半年，百联股份奥特莱斯业态营收为8.75亿元，同比增长10.18%，毛利率达79.96%，同比增长1.35个百分点。 百联股份对记者表示，截至目前，百联奥莱业态总建筑面积超百万平方米，汇聚超千家知名品牌，年销售规模保持约20%的年平均增速。其中，青浦百联奥莱表现尤为突出，2025年销售额突破63亿元，创下历史新高，并连续14年蝉联全国奥莱销售额第一。 政策层面，国家和地方密集出台支持上市公司聚焦主业的相关政策。例如，2024年以来，国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》等系列政策中，均明确鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。 上海市国资委印发的《关于加强我市国有控股上市公司市值管理工作的若干意见》中也要求，上市公司聚焦主责主业，强化技术创新链与资本价值链的深度融合，推动企业内在价值与资本市场估值双向平衡，实现经营质量提升、核心竞争力增强、市场价值体现的良性循环。支持上市公司围绕提高主业竞争优势、聚焦产业链供应链关键环节布局新质生产力、推动国际化经营战略等实施并购重组。 中信证券研报认为，交易完成有助于百联股份优化资产结构、提升资产回报率，同时聚焦购百、奥莱主业，实现价值重塑。随着资产回报率提升及长期战略聚焦带来的管理优化，公司估值水平也有望获得提振。 一体两翼打造第二增长曲线 展望未来，百联股份表示，公司将深化“一体两翼”战略，以商业零售为核心主体，强化资产运营与资本运作，着力打造第二增长曲线。 在业绩提升方面，公司加速新项目开业筹备。TX CHANGSHA已于8月26日在长沙正式开业，将持续探索“年轻力商业”。同时，公司加速存量项目调整焕新：上海第一八佰伴将打造高品质年轻态百货标杆，全年计划调三个楼层；上海百联南方购物中心一区改造即将全部完成，项目定位为多客群共融的活力聚集地；上海淮海755重塑商场时尚生活方式核心定位，全面激活区域消费势能。 奥莱业态方面，百联股份持续完善全国布局，推进轻重资产并举扩容。青浦奥莱打造亚洲消费者的首选购物目的地，二期计划于下半年开业，与一期形成业态互补与客流联动。杭州奥莱三期、济南高新奥莱二期正全面推进施工及招商；成都熊猫奥莱项目主体结构已封顶，招商洽谈稳步推进。同时，百联奥莱以轻资产模式完成中西部两大战略节点的布局落位：6月签约西安、首进西北，7月开工郑州、首进中原，目前相关工程建设与品牌招商正同步推进。 在资本运作方面，百联股份将以公募REITs为突破口，着力打造从Pre-REITs到REITs发行及管理的完整资本闭环，持续拓展优质收并购项目储备，为大资管业务成为公司“第二增长曲线”筑牢根基。 百联股份表示，目前，公司已形成多层次资产证券化体系，随着国内商业不动产REITs常态化发行步伐加快，公司有望依托资本运作先发优势与丰富的优质资产储备，持续深化“一体两翼”战略布局，为高质量发展再添强劲动能。

上证报中国证券网讯（记者 宋薇萍）响应国有上市公司聚焦主责主业的政策精神，百联股份与联华超市之间的重大资产终止受托管理暨关联交易事项近日取得实质性进展。据百联股份最新公告，公司与百联集团拟终止百联股份对百联集团持有联华超市41.51%股份的受托管理。本次交易不涉及资产买卖，评估作价及对价支付。

百联股份表示，本次交易为重大资产终止受托管理，不涉及发行股份，不涉及上市公司股份变动，不会对上市公司的股权结构产生影响。

交易完成后，百联股份对联华超市的管理关系将由控股转变为参股，但所持联华超市权益不变。未来，公司将集中资源，进一步聚焦百货商店、购物中心、奥特莱斯等核心优势业态，推进标杆商业焕新、新质供应链扩容及数智化建设，努力实现高质量可持续发展和内在价值提升。

根据最新发布的半年报显示，2026年上半年，百联股份实现营业收入120.53亿元；归母净利润9.13亿元，同比增长191.61%。

优化资本结构不摊薄每股收益

百联股份表示，作为上海市国资委直属的大型商业零售集团，公司始终以落实国资监管要求、助力上海国际消费中心城市建设为己任。此次终止联华超市股份托管，有利于集中资源聚焦核心优势业务，优化资产布局，增强投资者信心，推动内在价值与市场市值协同提升。

联华超市系港交所上市公司。早在2015年，为推进联华超市主营业务改革与转型、引入战略投资者，百联股份出售联华超市21.17%股份后，与百联集团签订《托管协议》，受托管理联华超市22.70%股份以保持控制权；2025年，百联集团现金认购联华超市36,000万股增发股份后，托管比例升至41.51%，且百联股份直接持有15.15%，合计控制联华超市有表决权股份56.66%。

根据公告，本次终止托管涉及联华超市41.51%股份。交易完成后，联华超市不再纳入百联股份合并报表范围。百联股份对其持有的15.15%股份按照权益法进行后续计量。

据介绍，对于百联股份来说，交易完成后，上市公司总资产、总负债、营业总收入虽有所下降，但净利润、每股收益指标显著提升，资产负债率有所下降，公司整体资产质量、资本结构及盈利能力均得到有效改善。分析认为，本次交易是上市公司聚焦核心主业、优化资源配置的战略部署，有助于提升经营韧性和抗风险能力，为持续高质量发展与价值重塑奠定更加扎实的基础。

基于德勤会计师出具的《备考审阅报告》，假设本次交易于2025年初完成，上市公司2025年度总资产将由568.68亿元下降31.42%至389.97亿元，营业总收入将由247.85亿元下降77.07%至56.83亿元。

与此同时，交易完成后，公司2025年末资产负债率由61.23%降至43.67%；当期毛利率由24.90%提升至48.72%；净利润由55,486.10万元增至73,253.43万元。百联股份表示，本次交易实施有利于公司进一步优化资本结构，增强整体盈利韧性，符合全体股东的利益。

公告明确表示，本次交易不会摊薄百联股份每股收益。交易前，公司2025年度、2026年1-4月实现的基本每股收益（扣除非经常性损益后）分别为0.06元/股、0.06元/股，根据德勤会计师出具的《备考审阅报告》，假设本次重组在2025年期初完成，上市公司2025年度、2026年1月-4月实现的基本每股收益（扣除非经常性损益后）分别为0.11元/股、0.07元/股。

聚焦三大核心业态奥莱表现亮眼

此前，百联股份通过受托管理方式将联华超市纳入合并报表，主营业务范围涵盖百货商店、购物中心、奥特莱斯、连锁超市及专营专卖等商业业态。终止受托后，公司核心业务将更加聚焦。

百联股份表示，交易完成后，公司将深耕百货、购物中心、奥特莱斯三大核心主业，依托上海国际消费中心城市建设的政策机遇与核心区位优势，推进标杆商业焕新、商圈转型升级与优势业态轻重并举布局，优化供应链体系与全域会员运营能力，深化数智化赋能与精细化运营管理，充分挖掘核心业态盈利潜力，推动经营质量与资产价值持续提升，切实维护公司及全体股东特别是中小股东的合法权益。

其中，奥特莱斯颇具看点。根据公司最新发布的半年报，2026年上半年，百联股份奥特莱斯业态营收为8.75亿元，同比增长10.18%，毛利率达79.96%，同比增长1.35个百分点。

百联股份对记者表示，截至目前，百联奥莱业态总建筑面积超百万平方米，汇聚超千家知名品牌，年销售规模保持约20%的年平均增速。其中，青浦百联奥莱表现尤为突出，2025年销售额突破63亿元，创下历史新高，并连续14年蝉联全国奥莱销售额第一。

政策层面，国家和地方密集出台支持上市公司聚焦主业的相关政策。例如，2024年以来，国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》等系列政策中，均明确鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。

上海市国资委印发的《关于加强我市国有控股上市公司市值管理工作的若干意见》中也要求，上市公司聚焦主责主业，强化技术创新链与资本价值链的深度融合，推动企业内在价值与资本市场估值双向平衡，实现经营质量提升、核心竞争力增强、市场价值体现的良性循环。支持上市公司围绕提高主业竞争优势、聚焦产业链供应链关键环节布局新质生产力、推动国际化经营战略等实施并购重组。

中信证券研报认为，交易完成有助于百联股份优化资产结构、提升资产回报率，同时聚焦购百、奥莱主业，实现价值重塑。随着资产回报率提升及长期战略聚焦带来的管理优化，公司估值水平也有望获得提振。

一体两翼打造第二增长曲线

展望未来，百联股份表示，公司将深化“一体两翼”战略，以商业零售为核心主体，强化资产运营与资本运作，着力打造第二增长曲线。

在业绩提升方面，公司加速新项目开业筹备。TX CHANGSHA已于8月26日在长沙正式开业，将持续探索“年轻力商业”。同时，公司加速存量项目调整焕新：上海第一八佰伴将打造高品质年轻态百货标杆，全年计划调三个楼层；上海百联南方购物中心一区改造即将全部完成，项目定位为多客群共融的活力聚集地；上海淮海755重塑商场时尚生活方式核心定位，全面激活区域消费势能。

奥莱业态方面，百联股份持续完善全国布局，推进轻重资产并举扩容。青浦奥莱打造亚洲消费者的首选购物目的地，二期计划于下半年开业，与一期形成业态互补与客流联动。杭州奥莱三期、济南高新奥莱二期正全面推进施工及招商；成都熊猫奥莱项目主体结构已封顶，招商洽谈稳步推进。同时，百联奥莱以轻资产模式完成中西部两大战略节点的布局落位：6月签约西安、首进西北，7月开工郑州、首进中原，目前相关工程建设与品牌招商正同步推进。

在资本运作方面，百联股份将以公募REITs为突破口，着力打造从Pre-REITs到REITs发行及管理的完整资本闭环，持续拓展优质收并购项目储备，为大资管业务成为公司“第二增长曲线”筑牢根基。

百联股份表示，目前，公司已形成多层次资产证券化体系，随着国内商业不动产REITs常态化发行步伐加快，公司有望依托资本运作先发优势与丰富的优质资产储备，持续深化“一体两翼”战略布局，为高质量发展再添强劲动能。