12月1日，深圳市天图投资管理股份有限公司（以下简称“天图投资”）公告将其持有的优诺乳业有限公司（以下简称“优诺中国”）全部股权以18亿元出售给昆山诺源睿源管理咨询有限公司。公开信息显示，收购方背后股东为IDG资本。这意味着这家进入中国市场近12年的法国酸奶品牌再度易主，也标志着跨国品牌分拆中国业务、由专业投资机构接盘的趋势正加速形成。

优诺中国的曲折发展路

优诺Yoplait品牌1965年创始于法国，是全球第二大酸奶品牌，以倒置杯包装和首创水果酸奶闻名。2013年，优诺正式进入中国大陆市场，2015年推出产品后迅速切入中高端赛道，仅一年便取得上海地区市场份额第二的成绩。然而跨国运营的挑战逐渐显现。2017年下半年起，优诺在华业务持续承压。2019年3月，天图投资完成对优诺中国的收购。在天图的本土化运营下，优诺逐步实现规模化盈利。如今，接力棒传至IDG资本手中。

历时近一年的交易

IDG资本对优诺中国的关注始于两年前。当时优诺在华业务处于高速增长期，但盈利尚未完全释放。IDG团队持续观察其增长可持续性，并看好中国低温乳制品随着冷链技术和渠道改善而取代常温产品的趋势。他们对优诺团队的管理能力充满信心——公司主要管理层均出自通用磨坊（原是优诺自1977年起在美国的特许经营商，2011年获得了优诺的全球商标控制权）在华创始团队，成功打造过湾仔码头、哈根达斯等知名品牌。

本次交易前后谈判历时近一年，期间曾有多家基金参与竞争。IDG资本凭借长期跟踪建立的信任基础，最终以18亿元交易价格与管理层共同取得优诺中国全部股权，成为控股股东。

交易完成后，IDG资本将保留优诺中国原有管理团队，维持品牌竞争力，并计划支持其向华南、华北地区拓展，加速全国布局。同时，优诺中国有望借助IDG在消费领域的投资生态，探索与瑞幸、喜茶等连锁餐饮渠道的协同机会。

消费品牌并购潮起

IDG资本此次收购并非孤例。今年秋季，IDG刚完成对丹麦糖果品牌Lakrids By Bülow多数股权的收购。更早之前，星巴克中国以40亿美元向博裕资本出售60%控股权，通用磨坊也被传出筹划出售哈根达斯中国业务。

IDG资本董事总经理、消费投资负责人吴凡曾指出，跨国公司分拆中国区业务是为应对市场竞争加剧和渠道变革，也是大势所趋。国际品牌虽具备品牌美誉度和生产标准，但往往缺乏本地化决策机制。通过剥离业务给专业投资机构，建立更灵活的治理制度，能有效提升公司竞争力。

这一趋势反映出中国消费市场竞争的普遍加剧。处在周期调整阶段，跨国公司的战略调整也成为应对市场变化的举措之一。专业投资机构凭借本地化运营经验和资源，正成为承接这些业务的重要力量。

新的想象空间

对IDG资本而言，此次收购是其系统化布局品牌投资组合、推动成熟品牌进入新发展阶段的关键动作。IDG在消费领域不仅擅长支持初创企业从0到1成长，也具备将已具规模品牌推向更广阔市场的能力，这在喜茶、SHEIN、安克创新等案例中已得印证。

随着国际品牌纷纷拆分中国业务，形成独立运营结构，这被视为品牌价值重估的窗口期。对优诺中国而言，在IDG资本支持下，品牌有望突破区域限制，借助更高效的决策机制和丰富的渠道资源，在中国市场开启新一轮成长周期。