截至2025年12月22日收盘，翔宇医疗(688626)报收于53.39元，下跌1.15%，换手率2.54%，成交量4.07万手，成交额2.19亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：12月22日主力资金净流入566.32万元，游资资金净流入558.34万元，散户资金净流出1124.66万元。
• 来自机构调研要点：翔宇医疗牵头申报的“面向难治性抑郁症的闭环经颅磁刺激系统”项目入围2025年人工智能医疗器械创新任务揭榜挂帅名单，标志公司在脑机接口领域获国家层面认可。
• 来自机构调研要点：公司脑机接口相关产品已进入超500家三级甲等医院，春节前目标覆盖700家以上，2026年有望实现销售收入快速增长。

12月22日主力资金净流入566.32万元；游资资金净流入558.34万元；散户资金净流出1124.66万元。

机构调研要点

1、近期，公司两个项目入围2025年人工智能医疗器械创新任务揭榜挂帅名单。“面向难治性抑郁症的闭环经颅磁刺激系统”项目成功入围，体现公司在脑机接口领域的技术先进性获得国家认可，有助于提升品牌影响力。当前该产品适用医疗机构数量有限，直接销售额暂有限，但对公司整体效益有积极影响。

2、公司目前脑机接口技术研发以非侵入式为主，同时规划融合成熟侵入式技术进行升级，利用非侵入式技术优化侵入式产品性能，推动康复领域产业化发展。

3、公司布局消费级市场，重点方向为将医疗机构康复理疗技术“降维”应用于家居场景，包括健康睡眠家居和健康办公家居两大方向，实现理疗产品家具化。

4、国家医保局已发布脑机接口康复收费指导意见，约11个省市出台相关收费标准，具体执行细则仍在明确中，公司将持续关注政策动态。

5、公司已于今年6月取得脑电图机及便携式脑电图机注册证，脑机接口相关产品销售额目前较小；预计2026年实现销售收入快速增长。目前已发布约14个新品，春节前将推出近30个新品，并于明年完成多模态、多范式配置升级。

6、脑机接口有望推动康复行业从“被动康复”向“主动康复”转变。预计2027年下半年至2028年行业将进入爆发期。公司凭借多模态、多范式技术壁垒保持竞争优势。

7、公司专注于康复非侵入式脑机接口应用，与聚焦假肢、脑控轮椅等领域的I类企业市场定位不同。核心优势在于脑机接口技术与自有康复设备深度融合，具备自研芯片、电极、算法及整机能力，提供一体化解决方案。短期无并购或合作I类公司计划。

8、公司前三季度研发费用率超26%，其中60%-70%投入脑机接口领域。后续研发将在现有基础上深化升级，费用率将趋于稳定。当前净利润短期承压，旨在换取长期成长空间。

9、公司脑机接口产品已进入超500家三级甲等医院，春节前目标进入700家以上，2026年目标覆盖全国1500家顶尖三甲医院，触及神内、神外、重症、康复、精神等科室。销售费用已达一定规模，未来力争稳中有降。

10、公司已有十余项脑机接口产品提交注册申请，待监管部门完成分类界定后将加快取证进度。当前行业内拿证企业较少，短期内脑机接口尚难改变康复行业“小散”格局。

11、2025年公司海外销售增长较快，注册主要集中于东南亚、俄罗斯、欧盟（CE认证），正尝试FD认证。主要挑战为注册周期和渠道建设。

12、公司已在北上广深等一线及准一线城市设立研发中心和子公司，整合高校、科研院所及顶级医院资源，争取产业政策支持，助力主业发展。

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