“这个收益好安逸哦，比存3年定期还高得多！”成都的李女士在浏览某手机银行APP理财专区时，被一款活钱理财产品醒目红色大字“5.65%”收益吸引了目光。李女士正准备购买，身边懂行的财经朋友小刘及时提醒：“看清楚，下面还有一行小字！”

李女士点进介绍仔细一看，原来这款由民生理财发行的“贵竹固收增利天天鑫1号”的理财产品，醒目收益5.65%数字下面备注着一行小字“成立以来年化收益率”。

▲民生理财以“成立以来年化”标识收益率

根据该理财产品公布的产品净值，实际上这款理财产品近一个月以来年化收益率仅为1.46%。李女士感觉疑惑：“如果不看备注，这标注还是挺有误导性的！”

记者调查发现，手机银行APP的理财专区中，不乏此类以“成立以来年化收益率”标出高收益的做法，然而投资者实际到手的收益率与标称并不相符。

活钱管理：收益“黑马”背后标称有玄机

伴随着降息周期，近年来，银行推出活钱管理类理财产品受到投资者青睐，这种按日计算获取收益，可以随时转入资金，也可随时赎回产品，实现资金快速转出提现（一般T+1到账）的理财产品，具有流动性强、风险低、收益相对稳健特点。

根据普益标准最新数据，截至2025年12月末，理财产品最新存续产品总量为45779款，存续规模达到31.63万亿元，其中现金管理类规模占比已高达20.87%。

从收益率来看，截至2025年12月末，银行现金管理类理产品近1年平均年化收益率为1.3915%，而同期余额宝和微信理财通主流产品七日年化收益率在1.1%-1.2%之间。

值得注意的是，由于活钱管理产品更注重流动性，因此大部分活钱管理产品都以七日年化收益率标称，能方便投资者了解其未来收益率，然而某些银行理财产品的收益标注却出现奇怪现象。

在某股份制商业银行手机APP活钱管理专区，首页推荐的理财产品均用红色大字体醒目标注“5.65%”“5.94%”等，收益率在一众理财产品中“一骑绝尘”。然而，这些收益“黑马”却暗藏玄机——下面都用小字标注着“成立以来年化收益率”。

以民生理财另一支“贵竹固收增利天天盈93号”为例，该理财产品“成立以来年化”5.45%，然而记者查询该其历史收益率走势发现，该产品1月20日净值1.026752元，1月26日净值为1.027070元，七日年化收益率仅为1.63%，该理财产品近1个月收益也仅为1.77%。

市场扫描：收益率“刺客”频现

实际上类似李女士的遭遇并非个例。记者发现，某些银行手机APP的理财展示页面，会以“成立以来年化收益率”进行展示，然而投资者实际到手的收益难以达到预期目标，成为收益率“刺客”。

记者在某国有银行的App理财展示页面，一款建信理财发行的“嘉鑫稳利固收按日开放第16期”理财产品，红色醒目“5.3%”收益排在首页第一位，然而下面用小字备注“成立以来年化收益率”。如果进一步点击才可以看到，该理财产品成立以来年化收益率一路下行。

▲建信理财旗下该理财产品历史收益率走势

根据该理财产品公布的单位净值，1月19日净值1.022122元，1月25日净值为1.022381元，该产品七日年化收益率仅1.33%，如果继续查询10月中旬单位净值，该产品近3个月年化收益率仅为1.14%。

另一款“中邮理财·灵活鸿运日开9号”，也以红色大字“3.39%”标注收益率，小字备注“成立以来年化收益率”，而该理财产品近一个月、三个月的年化收益率分别仅为1.47%和1.50。

▲中邮理财旗下该理财产品历史收益率走势

记者发现，这种“首页高收益、详情页低收益”的现象在理财市场并不少见。

理财专家：历史收益≠当前收益

为何理财公司会以“历史以来年化收益率”对产品进行展示？据业内人士分析，部分理财子公司为了吸引客户买入产品、扩大旗下产品募集规模，会包装出系列高历史收益率的“打榜产品”，在募集初期或特定时点短期增加年化收益率。然而随着产品募集规模逐渐增大，“掺水”的业绩也逐步最终现出原形，回落至市场正常水平。业内人士指出，在降息周期背景下，这样的收益率标示对于投资者来说有一定误导性。

“投资者在购买理财产品时，一定要注意理财产品下面备注的小字，分清七日年化和成立以来年化收益率的区别，”一位理财行业资深人士指出，部分理财产品过去曾有过高峰收益率，投资者需要避免“唯收益率论”，如果是购买活钱管理产品，由于主要投资于货币市场工具，其收益水平会随着市场利率变化而快速调整，优先看七日年化收益率，同时结合多个周期的年化收益率进行整体判断。

“历史以来收益指产品自成立日起所有历史收益的年化平均值，反映产品更长时间的收益表现，但容易掩盖产品近期表现。”普益标准研究员何瀚文接受红星新闻记者采访时指出，如果理财产品早期收益高而近期收益低，可能对投资者产生一定误导。

何瀚文建议投资者，要通过多维度指标来科学合理地识别理财产品的真实收益水平，“关注收益的时间维度（如近一月、近三月、近六月等），判断产品收益的稳健性，另一方面还可关注夏普比率指标，衡量单位风险下的超额收益。”