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导读

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对于需要融资的企业来说，天使轮投资往往是初创企业获得第一笔外部资金的关键阶段。

对于投资机构而言，如何在众多项目中筛选出最具潜力的标的，是非常重要的。

因此，本文将深入分析投资机构在天使轮投资筛选项目的方法，帮助创业者理解投资人的思考方式，并优化自身的商业计划书和融资策略。

01 创始人团队（投资就是投人）

在天使轮阶段，由于企业尚未形成稳定的收入或成熟的商业模式，投资机构最看重的往往是创始人及其团队的能力、经验和执行力。

1

核心创始人的背景与能力

（1）行业经验：

投资人倾向于选择在目标行业有深厚积累的创始人，例如，一个AI创业项目的创始人如果是AI领域的博士或曾在头部科技公司担任核心技术岗位，会更容易获得青睐。

（2）创业经历：

连续创业者（尤其是曾成功退出或融资的）比首次创业者更具吸引力，因为他们更熟悉创业的挑战和节奏。

（3）领导力与人格魅力：

创始人是否具备凝聚团队、吸引人才的能力？能否在逆境中保持坚定？投资机构会通过面谈、背景调查等方式评估这一点。

2

团队的完整性与互补性

（1）技术+商业的平衡：

技术型创始人搭配商务/运营合伙人，能降低“技术强但商业化弱”的风险。

（2）核心岗位是否齐全：

早期团队至少要有产品、技术、市场三个关键角色，否则投资人会担心执行能力。

（3）股权结构合理：

创始人团队股权分配是否合理？如果某位联合创始人持股过低或过高，都可能影响长期稳定性。

（4）投资人经典问题：

“你们团队是如何组建的？各自的分工是什么？”

“如果公司遇到重大危机，你们会如何应对？”

02 市场规模（赛道决定天花板）

投资机构不会在一个天花板过低的市场里下注，因此他们会严格评估目标市场的规模。

1

市场规模

（1）是否达到百亿级？

例如， SaaS、医疗科技、新能源等赛道天然具备高天花板，而某些细分垂直领域（如特定小众工具）可能增长有限。

（2）数据来源是否可靠？

创业者常犯的错误是夸大市场规模，引用第三方报告（如IDC、麦肯锡）的数据更具说服力。

2

市场增长趋势

（1）年复合增长率（CAGR）：

高速增长的市场（如AI、Web3、储能）比成熟市场（如传统制造业）更受青睐。

（2）政策与行业趋势：

例如，中国“双碳”政策推动新能源投资，欧美AI监管影响相关创业公司的融资难度。

（3）案例：

2014年天使轮的红杉资本投资字节跳动，正是看中了移动互联网+内容分发的千亿级市场潜力。

03 市场潜力（真需求？还是伪需求？）

市场规模大≠需求真实，投资人会重点考察：

1

目标用户的痛点强度

（1）是“痒点”还是“刚需”？

例如，外卖解决“懒人吃饭问题”是刚需，而某些小众社交App可能只是锦上添花。

（2）现有解决方案的缺陷：

如果竞品体验差、价格高或覆盖不足，新进入者就有机会。

2

市场进入壁垒

（1）技术壁垒（如芯片、生物医药）

（2）网络效应（如社交平台、交易市场）

（3）监管壁垒（如金融、医疗行业）

（4）投资人经典问题：

“你们的目标用户是谁？他们现在如何解决这个问题？”

“为什么是现在做这个项目？早五年或晚五年会怎样？”

04 产品服务（MVP验证了么？）

天使轮阶段，产品可能尚未成熟，但投资人希望看到：

1

最小可行产品（MVP）的验证

（1）是否有早期用户反馈？哪怕只有100个种子用户，只要留存率高（如>40%），就能证明需求存在。

（2）技术可行性：尤其是硬科技项目，投资人会咨询专家或要求Demo演示。

2

产品差异化

（1）与竞品相比的独特优势：

是性能更强、成本更低，还是用户体验更优？

（2）技术或模式创新：

例如，SHEIN的柔性供应链、OpenAI的GPT模型突破。

（3）案例：

Airbnb早期只是简单的“气垫床+早餐”租赁网站，但证明了共享住宿的需求存在，从而获得天使投资。

05 投资回报（退出路径是否清晰）

天使投资的高风险性决定了投资人必须考虑退出可能性：

1

潜在退出方式

（1）并购（如大公司收购初创团队）

（2）IPO（适用于高增长赛道）

（3）后续轮次转让（如A轮、B轮时退出）

2

预期回报率

天使投资通常期望10倍以上回报，因此项目必须具有爆发潜力。

06 结语

在筛选天使轮投资项目标的时，投资机构需要从创始人团队、市场规模、市场潜力、产品或服务，以及投资回报等多个维度对项目进行全面评估，只有那些在各个方面都表现出色的项目，才有可能获得投资机构的青睐和资金支持。

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